报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年，尽管部分地区疫情仍有反复，但是由于疫苗接种持续扩大，全球疫情基本得到良好的控制。由于主要经济体在疫情后普遍采取较大力度的刺激政策，货币政策和财政政策都出现了显著的扩张，因此全球经济普遍出现了复苏。国内由于较早地进行结构性紧信用，以及相对中性的货币政策，经济增长动能在二季度之后显示出小幅下滑的迹象。
在各种因素的共同驱动下，上半年大宗商品普遍大幅上涨。经济超预期的复苏、疫情好转不均衡导致的供需错配等因素短期共振是通胀大幅攀升的主要原因。在经济复苏以及大宗涨价的驱动下，预计PPI对于CPI的传导将会逐步显现，未来CPI将会持续走高；PPI预计高点在二季度已经到达，但是未来下降的节奏和幅度预计仍是不容乐观。在碳中和以及全球总需求相对较好的背景下，中长期通胀中枢有着较大上移的可能性，从而对于过度宽松的货币政策形成较强制约。
货币政策层面，为了呵护经济复苏，全球央行普遍继续保持鸽派，中国央行继续保持稳健取向，利率走廊控制日益精准，流动性保持相对宽裕。但通胀预期的大幅攀升给全球央行货币政策未来的行动路径添加了变数。尤其是美国力度不减的双扩张政策，让市场对于未来通胀的高度产生了极大的担忧，收益率曲线出现显著陡峭化。随着疫情的管控效果不断增强，经济复苏日益确定，超乎预期的通胀水平预计将会迫使美联储的缩表以及加息等措施提前到来，这将对全球经济增长以及各类资产表现带来较大的影响。
上半年综合来看，一季度经济增长强劲、通胀持续攀升、货币市场价格一度大幅上升，权益和债券都出现了显著的下跌。但是随着二季度经济动能减弱，货币政策重回相对宽松，货币市场价格重新回落，债券市场出现了一波小幅上涨，但是随后再度回调，行情波动较为曲折，并且整体波动空间相对狭窄，信用债利差压缩显著。权益市场由于核心资产估值较高，春节后大幅下跌，但是二季度后创业板和科创板为代表的成长板块大幅反弹，蓝筹类股票表现相对较弱。
报告期内，本基金管理人密切关注市场相关因素，保持适中的基金杠杆和久期，配置高等级债券资产，严格防范信用风险，取得了较好的投资收益。权益方面，由于受到国内外诸多不利因素影响，出现较大幅度调整，本基金也是适时较大幅度减仓了估值较高品种，持续动态调整股票配置仓位以及结构，投资方向更多集中在低估值蓝筹标的。由于二季度未能很好把握成长类标的上涨机会，基金业绩整体表现不够突出。未来基金将会继续坚持以自上而下地做好大类资产价值判断工作，全面权衡好风险和收益等因素之后，优化基金的股债等各类资产的配置方案；同时加强对高景气度行业和公司基本面的深度研究，密切结合国内外各种政策变化对市场情绪和公司运营的影响，在继续重点配置低估值蓝筹标的基础上，努力挖掘长期成长空间大的优质行业龙头，在合理的估值水平以及合适的时机进行适度的配置，以期能够做出更好的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内净值表现为1.58%,同期业绩基准表现为2.42%。
本基金C类产品报告期内净值表现为1.55%,同期业绩基准表现为2.42%。
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