申万菱信多策略灵活配置混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年二季度,经济增长压力依然巨大,而包括央行在内的各个机构均加大了维稳的力度;从货币政策上看,4月、5月连续降息、降准,6月份更是历史性的采取双降的措施,延续宽松的政策意图非常明显;从财政政策看地方债置换的实质运作已经开始,多地的地方债得以顺利发行,一定程度缓解了地方财政的压力,财政政策积极方向没有发生改变。值得关注的是,由于经济增长压力较大,尽管货币政策和财政政策双双发力,但是效果尚不明显:2015年4月和5月新增人民币贷款重回1万亿元规模以下;5月末社会融资规模余额依然同比负增长;价格指数方面,CPI和PPI同比增速低位徘徊,其中PPI指数连续39个月负增长。
2015年二季度,利率债短端收益率大幅下降,收益率曲线极度陡峭化。截止二季度末,1年期国债收益率收于1.74%,较一季度末下行149BP;10年期国债收益率收于3.60%,较一季度末小幅下行5BP;国债期限利差在二季度大幅扩大,从42BP上行至186BP;国开债的收益率曲线亦陡峭化上行,其中1年期国开债收益率收于2.78%,较一季度末下行119BP;10年期国开债收益率收于4.09%,较一季度末下行17BP;国开债的期限利差从30BP上行至131BP,处历史高位。二季度银行间流动性充裕,银行间资金成本快速下行,其中R001和R007最低分别探至1.0%和2.0%左右水平。
信用债市场走势基本跟随利率债,其中短久期品种收益率下行幅度远大于长久期品种。信用利差方面,高等级信用债的利差在二季度呈缩小态势,而低等级信用债的利差则扩大,反映市场对低等级信用品依然谨慎。
今年以来,转债市场存量大幅缩水,二季度中标可转债指数下跌10.2%,表现弱于权益类指数。
二季度权益市场表现先扬后抑,各类权益指数在二季度末遭遇急速下跌。整个二季度,上证综指上涨14.1%,深证成指上涨8.9%,中小板指上涨15.3%,创业板指上涨22.4%。
本季度是组合运作的首个季度,操作上一方面配置了一定比例的短久期利率债和信用债,一方面积极把握权益一级和二级市场的投资机会,取得了比较稳定的收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金该报告期内的表现为2.70%,同期业绩比较基准的表现为6.73%。