申万菱信多策略灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年第一季度,在基建和房地产投资的带动下,我国经济呈现企稳改善迹象。
1-2月融资和货币同比大幅多增,地产和基建融资成为主力。在政策多重刺激下,地产销量持续火爆,新开工和地产投资出现反弹,基建投资出现企稳迹象。物价方面,随着菜价和猪价持续上涨,国际油价和大宗商品价格反弹,叠加房价上涨,以及投资短期回暖,总需求改善,CPI 逐月上升,通胀压力浮现。汇率方面,一季度随着美联储加息预期阶段性弱化,人民币贬值压力缓解。资金方面,春节前央行集中进行大量逆回购来对冲假日流动性压力; 3月 1日央行为应对大量逆回购到期,实施降准,但降准后一周的公开市场操作持续净回笼,显示目前货币政策意图主要在于维持适度宽松,有意愿烫平短期波动,无意过度宽松。
在经济触底反弹、央行宽松政策驱动下,2016年 1季度利率债市场呈现震荡走势,收益率甚至小幅上行,收益率曲线呈现陡峭化,国债表现总体好于金融债。信用债在配置需求的支撑下,机构一级认购活跃,二级交投积极,整体短融中票收益率曲线依旧陡峭化下行。信用利差方面,配置需求拉动信用利差进一步收窄,其中 5年中票信用利差再创新低。
权益市场开年经历了暴跌熔断行情后一路下行创出新低,随后触底回升,整个一季度,上证综指下跌 15.12%,深证成指下跌 17.45%,创业板指下跌 17.53%。转债市场也出现大幅调整,标普中国可转债指数 1季度下跌 6.74%,市场平均转股溢价率从1月的 40%上升为 60%,而转债价格总体维持在 110元-130元区间内。
本管理人一季度根据市场走势灵活调整资产配置结构,积极把握债券交易性机会;权益投资方面,积极参与新股 IPO 和新发转债的申购,同时精选个股,把握二级市场交易机会,力求获得稳定的绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金 A 类产品报告期内表现为 0.88%,同期业绩比较基准表现为-6.17%。
本基金 C 类产品报告期内表现为 0.88%,同期业绩比较基准表现为-6.17%。