报告期内基金投资策略和运作分析
2016年,国内经济在经历了一季度由地产带动的强劲反弹后,2016年二季度进入温和复苏加财政托底阶段,政策组合和经济的实际表现都反映出货币、信贷“双稳”的特征。二季度,基建投资保持稳定,政府主导的投资持续上升,PPI 跌幅缩窄,工业增加值从 2016年 3月份高点回落。物价方面,随着猪肉价格涨幅放缓,蔬菜价格回落,CPI 逐步回落。汇率方面,受英国脱欧事件的冲击,全球避险情绪上升,黄金、美元、日元等避险资产受到追捧,人民币下跌。随着脱欧影响的逐渐缓和,美元指数冲高回落,预计人民币汇率将先贬后稳。资金面方面,受 MPA 考核的影响,二季度季末资金一定程度呈现紧张局面,但总体好于 2016年一季度末,央行通过公开市场操作解决短期的资金波动,平稳度过季末。
2016年二季度债券市场在多重因素的冲击下,利率呈现先高后低走势。2016年 4月受营改增影响和信用风险事件的冲击,收益率出现大幅上行。2016年 5月受 CPI下行,营改增补丁等影响,收益率出现较大幅度回落。2016年 6月英国脱欧事件导致全球避险情绪升温,全球债市收益率不断走低;国内 CPI 下行,经济预期悲观,债市收益率继续下行。从期限利差看,利率债、信用债期限利差先扩后缩。信用债方面,高低等级继续分化,高等级受到市场青睐,低等级受信用风险和流动性影响,不被市场看好。
权益市场 2016年二季度以小幅震荡下行为主,上证综指下跌 2.37%,深证成指上涨 0.42%,创业板指下跌 0.93%。一级市场新股发行平稳有序。转债市场表现弱于股市,尤其在 2016年四月份国泰君安 80亿元转债发行预案供给冲击、大盘疲弱和基金赎回等共同作用下,转债估值进一步压缩。
报告期内管理人根据市场走势灵活调整资产配置结构,把握债券交易性机会;积极参与新股 IPO 和新发转债的申购,同时把握二级市场交易机会,力求获得稳定的绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金 A 类产品报告期内表现为 0.97%,同期业绩比较基准表现为-0.72%。
本基金 C 类产品报告期内表现为 0.58%,同期业绩比较基准表现为-0.72%。
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