报告期内基金投资策略和运作分析
2016年三季度,前两个月的经济数据呈现先抑后扬的走势,2016年 7月投资数据弱于预期,固定资产投资中基建和房地产投资的单月同比增速都跌至年内低点,但在 2016年 8月这两项数据双双反弹。2016年三季度,PPI 继续延续二季度的走势,跌幅逐步缩窄,工业增加值保持稳中有升。从信贷数据来看,居民中长期贷款(主要是房贷)继续显著增长,在新增贷款中的占比明显超过了企业中长期贷款的占比。物价方面,2016年 7、8月份 CPI 逐步回落,9月份预计小幅回升。资金面方面,2016年 7月下旬资金面一度紧张,央行加大了公开市场净投放。2016年 8月中旬资金面再度趋紧,央行于下旬重启 14天期限逆回购,同时加大净投放规模。2016年 9月,资金面始终处于紧平衡,且重启了 28天期限的逆回购操作,通过净投放平稳度过季末。
2016年三季度债券市场尤其是利率债走势呈现震荡下行走势。从各期限国债收益率走势看,2016年7月初至 8月中旬各期限利率延续二季度下降趋势,随着央行重启 14天和 28天逆回购,导致市场对货币政策进一步宽松的预期发生变化,2016年 8月中旬以来收益率有所反弹。期限利差方面,截至 2016年 9月 30日,5年期国债相对 1年期国债期限利差较 2016年二季度末扩大9bp,10年期国债相对 1年期国债期限利差扩大 11bp。信用债方面,2016年 3季度基本面略有改善,过剩行业悲观预期修复,信用债阶段性供不应求,使得信用债走势强劲。但随着乐观情绪释放,收益率、信用利差已到历史低位水平。
权益市场 2016年三季度走势出现分化,上证综指上涨 2. 56%,深证成指上涨 0.74%,创业板指下跌 3.5%。一级市场新股发行平稳有序。转债市场自 2016年 6月中至 9月初出现一波反弹行情,部分中小盘个券表现非常抢眼。
管理人本报告期内根据市场走势灵活调整资产配置结构,把握债券交易性机会;积极参与新股 IPO 和新发转债的申购,同时把握二级市场交易机会,力求获得稳定的收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金 A 类产品报告期内表现为 2.69%,同期业绩比较基准表现为 2.61%。
本基金 C 类产品报告期内表现为 2.61%,同期业绩比较基准表现为 2.61%。
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