报告期内基金投资策略和运作分析
2017 年第二季度,国内工业和投资增速回落、地产需求低迷、消费增速稳中趋降,经济总体处于盘整状态。 2017 年 4-5 月份的 CPI 同比增速较 2017 年 2-3 月份略有所抬升,但总体仍在低位徘徊。汇率方面,美元走势疲软,人民币表现抢眼。 2017 年 6 月份美国实行年内第二次加息,但我国央行并未调整公开市场逆回购及相关货币政策工具的利率,保持了国内利率的稳定。 2017 年6 月份,央行为保持季度末资金面的稳定,通过公开市场逆回购和 MLF 操作,向市场提供流动性,维持资金面的稳定,平稳度过季末。
2017 年二季度债券市场延续调整态势,收益率先上后下,整体市场跌幅较一季度有所缩窄。
具体来看, 2017 年 4-5 月份,受 3 月份经济增长数据超预期、货币政策紧缩预期浓重以及金融监管重重施压等因素影响,债市调整幅度较大;进入 2017 年 6 月后,为维持季末资金面稳定,央行持续提供流动性,并在美国加息后 omo 利率按兵不动,监管力度有缓和迹象,加之 5 月份经济数据表现不佳,在此情况下,市场出现回暖,信用债和长久期利率债收益率迅速出现较大幅度的回落。纵观 2017 年二季度,以国开债为例, 2017 年二季度 1 年期和 10 年期品种分别上行 38BP 和9BP,收益率曲线继续变平。与 2017 年一季度相比, 2017 年二季度信用利差上行的幅度缩窄,高等级品种信用利差基本无变化。
2017 年二季度,权益市场先跌后涨,个股风格表现分化,整个二季度,上证综指下跌 0.93%,深证成指上涨 0.97%,创业板指表现不佳、下跌 4.68%。
报告期内,本管理人根据市场走势灵活调整资产配置结构,债券方面,采取低杠杆、短久期的策略,择机适度参与中长期利率债的波段交易;权益投资方面,积极参与新股 IPO 和新发转债的申购,同时精选个股,把握二级市场交易机会,力求获得稳定的收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金 A 类产品报告期内表现为 1.57%,同期业绩比较基准表现为 3.16%。
本基金 C 类产品报告期内表现为 1.38%,同期业绩比较基准表现为 3.16%
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