报告期内基金投资策略和运作分析
2020年第三季度各大指数均表现为温和上涨，伴随国内新冠疫情防控体系的日趋完善以及新冠疫苗的稳步推进，疫情变量对宏观经济基本面和行业估值分化的影响减弱，国内制造业景气度、制造业投资、社融、社零等指标均出现显著回升，因此，三季度顺周期和成长风格均有所表现，代表经济复苏的休闲服务、汽车、非银、建材等顺周期板块和代表成长的国防军工、新能源等表现较好。
报告期内，考虑到无风险利率可能出现筑底回升，市场驱动因素将由估值转变为业绩，基金减持了部分涨幅较大，短期估值较贵，中期业绩缺乏爆发力的细分领域和标的；同时，增持受益于顺周期制造业以及消费复苏态势，短期业绩趋势改善明显的部分行业龙头企业。
报告期内基金的业绩表现
截止2020年9月30日，本基金份额净值为2.288元，本报告期份额净值增长率为3.72%，同期业绩比较基准增长率为3.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来一段时间内，制造业和消费复苏推动的盈利改善仍然是形成市场做多的积极因素，但也应防范中美贸易战的反复和无风险利率的反弹，因此我们对2020年高估值行业并不盲目乐观。
寻找并配置盈利高速增长、估值存在预期差的细分领域仍然是本基金未来的重点，未来将重点关注以下三个领域：
1.5G应用：与此前所有科技周期相同，我们对A股在本轮科技周期中诞生具备强大创新性、颠覆性的应用和内容端投资机会保持乐观。新硬件所对应的应用和内容行业龙头，将从上一轮周期的供给侧出清中逐步胜出，在新渠道、新技术（5G、AR/VR、超高清、云游戏等）、新硬件（5G手机、智慧电视、智能汽车、可穿戴设备等）、新形态（短视频、ACG、直播电商等）的拉动下，获得更好的竞争格局、商业模式和利润规模，因此，我们将更为重视内容、应用企业的马太效应和永续增长能力，致力于寻找和积极配置传媒、计算机软件中，为新的漫长科技周期持续提供精品应用和内容的龙头企业。
我们会更为关注较早落地的应用，例如eMBB下的互动流媒体云应用（云游戏、云教育）、富媒体内容革命（超高清视频、立体视频、互动视频等）、mMTC下的物联网应用（车联网、工业互联网）等。
2.新能源汽车：我们关注到新能源汽车已经出现消费电子化、品牌化的趋势，头部新能源车企将成为总量的绝对领导者，也成为汽车智能化的先驱者，我们将围绕头部车企产业链中，能够保持ROE相对稳定的企业进行重点研究和配置。
3.疫情后的消费复苏：在疫情的影响下，我们关注到消费服务业可能出现龙头公司的错杀和中长期的买点。我们将积极围绕新技术、新渠道、年轻用户消费需求变革、疫情后龙头份额扩张四大机遇，在新兴消费服务领域，寻找护城河较高、商业模式清晰的优质企业。
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