工银生态环境股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来，在需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力之外，美联储超预期政策收紧、俄罗斯乌克兰冲突带来的地缘政治风险以及能源和食品通胀压力、国内奥米克戎疫情防控压力增大，三个因素叠加给国内经济基本面和市场预期带来较大的负面影响。可以看到，短期国内经济增长压力较大，多项经济数据表现疲弱，地产销售、公路运输、公共出行、电影票房均出现了较大幅度的下滑。流动性方面，国内保持了较为宽松的流动性环境，但信贷需求的改善仍需观察；美国十年期国债收益率快速提升，中美利差大为缩窄，限制了国内货币政策进一步放松的潜在空间。通胀方面，俄乌冲突以及后续的制裁和反制裁措施给全球能源和食品供应链造成冲击，长期通胀预期有所提升。总体来看，一季度经济基本面面临较大压力。
市场表现方面，一季度A股市场在持续下行过程中，市场交易结构自身存在的问题加剧了下行风险，部分行业配置较为集中和绝对收益类产品持续平仓加快了市场下行的速度，到3月中旬市场情绪趋于极度悲观，对中概股退市观察名单和医疗服务行业的监管征求意见做出了较为剧烈的反应，直到金稳委讲话后逐渐缓解。应对操作上，考虑到俄乌冲突持续带来的通胀上行压力，适度加仓新能源上游的材料行业；部分国产汽车品牌优势逐渐积累，看好长期发展前景，增配部分新能源汽车标的；在看好行业长期发展的前提下，由于过去两年来涨幅较大，适度兑现部分行业收益，减仓电子、机械等。往后看，当前市场的大环境仍处于国内稳增长、海外控通胀的格局下，俄乌冲突暂时性打破了旧有的平衡，通胀压力大增，避险情绪升温，同时双方制裁的螺旋升级，也加剧了金融、能源和供应链安排的扰动，短期内市场可能仍处于震荡之中。但从中长期来看，我们仍然对新能源行业的发展速度和前景保持乐观预期，短期内存在的产业链供求矛盾都是快速发展中出现的问题，不改行业发展趋势。后续配置思路如下：一、对于当前主要持仓的新能源产业链上下游做一定的持仓优化，相对集中到具有定价能力的行业龙头；二、在外需潜在压力大、内部政策放松预期提升的情况下，适度增配稳增长有关的节能环保行业。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-18.66%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-12.47%，本基金C份额净值增长率为0.31%，本基金C份额业绩比较基准收益率为0.49%。