报告期内基金投资策略和运作分析
中国9月官方制造业PMI报50.8，低于预期的51.2，也低于前值51.3；9月官方非制造业PMI报54.9，强于预期的54，也强于前值54.2；官方的综合PMI宝54.1，强于前值53.8。具体来看制造业PMI，总指数包含的生产、新订单、原材料库存、就业、供应商配送分项，对总体PMI分别贡献-0.07、-0.06、-0.09、-0.22、-0.02，全部呈现负向影响，尤其是就业负面影响最大。全部分项来看，生产、新订单、新出口订单均出现回落，从产出到需求均呈现回落态势，原材料价格上涨，产成品库存持平，原材料库存回落。控杠杆环境下随着实体经济信用环境持续收紧，内需明显走弱。而全球经济越过高点叠加贸易战政策落地临近，外需也开始放缓。应对贸易战、控杠杆和稳定经济增长三个目标很难同时完成。从目前经济基本面和政策走势来看，政策将继续坚持控杠杆和应对贸易战的方向，政策一定程度上有所放松。7月23日，国务院常务会议召开，会议进一步确认了货币政策边际放松的方向，并提出“积极的财政政策要更加积极”，前期偏紧的财政政策有望边际宽松。在经济下行压力加大的背景下，稳增长+调结构的政策组合，也需要财政宽松予以配合。上半年财政支出偏慢，下半年积极财政仍有空间，预计基建将有所改善，部分对冲经济下行压力。 就大类资产配置而言，我们认为“震荡”将成为下半年的关键词，风险偏好的变化可能成为影响资产配置的关键因素，大类资产配置整体以防守为主。股票投资方面，优质蓝筹股以及低估值业绩增长的成长股都依然会是我们2018投资的主要方向。同时，近期的政策边际放松下，权益投资或迎来一波悲观预期修复的行情。另外，国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》从互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，成为试点重点行业。新兴产业等政策主导的投资方向值得重点关注，同时关注政策放松的机会。债券配置方面，震荡市中，我们会适当加大在高等级、短期限的债券的配置比例以获取稳定的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末诺安创新驱动混合A基金份额净值为1.012元，本报告期基金份额净值增长率为-0.59%；同期业绩比较基准收益率为-0.56%。截至本报告期末诺安创新驱动混合C基金份额净值为1.008元，本报告期基金份额净值增长率为-0.59%；同期业绩比较基准收益率为-0.56%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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