诺安创新驱动灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金目前主要仓位集中在半导体产业链，包括先进制造、先进封装、存储芯片、半导体设备及材料。与2025年四季度相比，减仓一季度上涨幅度较大的AI应用板块，增配了半导体仓位。
正如我们在2025年四季报中所预判的：“在产业调研中察觉到AI模型应用商业化落地加速，互联网大厂模型和各垂类AIagent不断推陈出新，2026年或将成为AI应用落地元年”。我们在2025年四季度重点布局了AI数据和应用核心标的，并在2026年春节前迎来一波快速上涨行情，取得较好收益。但热度过后，以Anthropic公司为代表的基础模型及垂直模型产品在商业化上展现出巨大潜力，ARR收入增速惊人，引发了全球资本市场对AI替代传统软件的担忧，当前阶段难以证伪，因此我们在AI应用一季度大幅上涨后进行了减仓操作。
我们判断今年是国内大模型发力商业化之年，token调用量开始井喷式爆发，国内CSP和模型厂商算力缺口呈现加大趋势，因此国产算力、存储以及配套的半导体产业链高景气度中期依然可见，因此我们在一季度对半导体产业链加大配置力度。
短期由于国际地缘政治导致全球资本市场风险偏好下降，股价出现大幅调整震荡，但国内经济社会发展和AI半导体科技产业趋势并未受到实质性影响。国内稳定的市场环境、A股市场整体的基本面和估值在全球范围内看依然具有性价比，我们对二、三季度科技板块行情保持审慎乐观的态度。
在投资策略和配置方向上，我们依然坚持布局大科技的两个核心方向，一个是以半导体、信创为代表的软硬科技自立自强，一个是以AI为代表的技术创新产业周期。短期市场波动较大，我们坚守的核心投资策略仍是布局产业趋势和择时，发挥好主观能动性。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末诺安创新驱动混合A份额净值为1.401元，本报告期诺安创新驱动混合A份额净值增长率为2.04%，同期业绩比较基准收益率为-1.95%；截至本报告期末诺安创新驱动混合C份额净值为1.383元，本报告期诺安创新驱动混合C份额净值增长率为1.99%，同期业绩比较基准收益率为-1.95%。