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报告期内基金投资策略和运作分析
一季度中，A股市场在1月份延续了25年的赚钱效应，AI持续超预期，同时经济预期修复。在中东战争爆发后，由于战争的持续性和严重程度远超全球各国的预期，带来了能源危机，导致资本市场从最初的黑天鹅风险预期转换到了全球衰退预期。
在一季度，基金持仓投资于光通信、AI电力、半导体、储能、周期品等领域。
3月中旬市场调整后，过早认为战争会结束，持仓部署反弹品种，净值在3月下旬市场再次调整中回撤明显，对宏观事件的预期影响判断不足。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为-15.23%，同期业绩比较基准收益率为-2.92%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，对股票市场影响最大的是中东战争，形势未见好转，全球能源价格上升的概率较大。在这种情况下，流动性增量宽松的逻辑受到抑制，同时，对经济前景的担忧和能源成本上升会缩小企业盈利空间，我们对二季度的权益投资市场表示谨慎。
投资上会重点考虑以下几点：1）最大的产业周期是人工智能，需求景气和技术变化较多，相关产业链投资机会仍然在；2）AI的发展导致电力缺口非常大，中东战争也将引起各国对能源结构的思考，电力和能源相关的产业链未来成长性较好；3）考虑市场短期的情况，增加低波动稳健品种的持仓。
另外，本次股票市场调整主要是战争事件导致，战争终归有结束的时候，这或将是权益投资市场会迎来大幅上涨的时候。