报告期内基金投资策略和运作分析
今年在错综复杂的内外部环境下，开年以来A股经历了4个月的持续下跌，上证综指从年初的3652点持续下滑至4月27日最低的2863点，最大跌幅22%，随后开始修复上涨。年初以来A股的急跌从表面因素上来看源于美联储加息升温、俄乌冲突、国内疫情反弹等多个因素共振，但背后核心逻辑还是在于经济周期进入了需求下降、供给冲击和预期转弱叠加的弱势阶段。从市场阶段上来看，市场在经历2019年到2021年连续3年的较好表现后，结构性过高的估值也有阶段性调整的内在需要。
我们认为中国宏观经济仍然走在高质量发展的路上，上半年的经济弱势是阶段性的，也是多重因素叠加导致的，并且，国内稳增长政策正不断加码，尤其4月29日中央政治局会议更明确了坚持5.5%左右的经济增速目标不动摇，5月23日国常会部署6方面33项一揽子措施"稳经济"，5月25日国务院稳住经济大盘大会强调"稳增长+保就业"、就稳住经济一揽子政策做出全面部署。随着国内疫情趋缓，各项复工复产政策相继推出，中国政策经济预期最悲观的阶段基本已经过去。
从市场的阶段来看，阶段性调整已经比较明显，沪深300从2021年2月开始下跌到2022年4月调整超过14个月，最大跌幅达37%，创业板指数也出现了明显调整，对比历史这轮调整时空已经显著，结构性高估值也得到很大程度下修。从4月底以来的市场表现来看，4月到5月，大部分投资人信心依然脆弱，盈利依然下行，但市场不再趋势下跌，6月以来，海外衰退和紧缩预期升温、美股下跌、美债利率上行，均未对A股产生过多负面影响，A股市场表现出独立于美国的上扬行情。6月以来北向资金打破边际平衡转向大幅净流入，在本轮市场上涨中提供了重要的增量资金，带动市场情绪回暖，同时两融底部回暖延续，投资者情绪持续上扬，行业流向上，加速回流医药、食饮，持续加仓电力设备。
对于市场未来的展望，我们维持长期震荡向上走势的判断。有待持续跟踪观察的内部因素方面，近期政策在防疫上体现了务实的动态调整以取得防疫与发展的平衡，以互联网传媒为代表的行业压制性政策逐步转向宽松，以及决策层改善民营经济信用环境等都会增强市场信心，但是疫情对经济的复杂冲击、南方广泛的洪水灾害仍需要时间修复，宏观基本面仍在下行，企业盈利增速还在回落找底中，通胀上升、盈利下行有可能是3季度需要面对的基本面艰难场景；外部因素方面，美国经济由通胀向衰退的转变和美股进一步下跌的联动影响、政治和地缘政治的不确定性仍然有待观察。
在基金操作策略上，本基金通过投资于先进制造主题相关上市公司，在控制投资风险的同时，力争实现基金资产的长期稳定增值；上半年，在权衡长期和短期后，我们在消费制造、科技和新能源等代表未来的先进制造主题细分方向上进行了均衡配置，从微观的、长期的角度精选能符合我们长期收益率预期的优秀个股。我们会持续优化我们的投资策略，努力给投资者实现长期优秀的投资回报。
衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们！
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末基金份额净值为2.325元，本报告期内基金份额净值增长率为1.26%，同期业绩比较基准收益率为5.28%。
粤公网安备