诺安先进制造股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾三季度，市场结构性分化行情明显，科技创新类板块的上涨幅度大、速度快，而对经济基本面比较敏感的顺周期相关资产表现低迷。这样分化的行情有一定的短期合理性：经济的结构调整期伴随着部分行业的艰难转型和新生行业的蓬勃发展，一方面，科技创新与新技术趋势越来越明朗，新兴产业进入新一轮资本开支扩张周期，国产替代过程也远未结束，短期看经济基本面有一定支撑；另一方面，经济整体依然承压，房地产行业仍然在出清过程中，目前市场对经济的预期仍比较谨慎，也令多数权重股、蓝筹股的股价仍处于偏低水平。
伴随着结构性分化行情的演绎，沪指在3季度再次站上3800点，创下多年新高，在这个位置上，我们对中国股票市场的中长期前景依然保持乐观，结合历史借鉴和中国现实，我们对中国经济高质量发展驱动的长期健康慢牛态势充满期待，无风险收益下沉、资本市场改革、中国转型加快都是关键驱动因素。但我们也认为中国股票市场价值发现的过程可能不会一蹴而就，市场需要时间来消化结构性过热的局面，科创板块涨幅已经较大，对利好因素反应较为充分，当下静态估值很高的热门板块和个股，需要经得起下半年以及明年的业绩检验。另一方面，我们需要观察房地产特别是重点城市的房产能否作为大型消费品以价量企稳回暖带领信心向上，结合高科技行业的持续发展，高科技行业和以消费为代表的其它行业形成产业链上的正反馈。动态经济数据显示房地产市场触底时间延后，关税冲击、关税谈判带来的影响以及关税冲突是否反复都需要时间体现，国内经济增速下行压力有可能进一步加大，仍需要国内政策的新努力、国际环境的新变化、经济和企业盈利指标的变化趋势等验证支持，这个过程将使中国股票市场和中国经济预期的反馈呈现相应更长时间的震荡。
在基金操作策略上，本基金通过投资于先进制造主题相关上市公司，在争取控制投资风险的同时，力争实现基金资产的长期稳健增值。投资策略上，我们努力坚持将面向未来的产业选择和是否有确定性较高、可持续的上市公司成长验证相结合，过程之中坚持注重成长和估值的权衡、风险管理和收益获取的权衡，这些策略中的坚持有时会让我们损失主题性投资机会和极致的结构性机会带来的短期收益，但会有助于我们为持有人实现长期年化回报。从产业视角和结构性机会来看，我们持续关注与中国高质量发展高度相关的数智化、长寿趋势、可持续生活方式和未来消费模式这几大长期结构性趋势投资机会，在上市公司选择上，我们更加致力于寻找以上产业中能主动应对科技浪潮和社会趋势变化、通过降本增效、产品创新和核心竞争力提升等关键因素实现持续成长、且估值不高的优秀公司的投资机会。
衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们！
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末诺安先进制造股票A份额净值为3.234元，本报告期诺安先进制造股票A份额净值增长率为11.98%，同期业绩比较基准收益率为13.88%；截至本报告期末诺安先进制造股票C份额净值为3.204元，本报告期诺安先进制造股票C份额净值增长率为11.87%，同期业绩比较基准收益率为13.88%。