报告期内基金投资策略和运作分析
市场在2016年1季度呈现大幅波动的走势,我们本着真正对投资人负责的态度,努力以审慎而又灵活的操作应对变化的市场。对应到投资策略上,我们重点在代表制造业升级方向的高端工业制造、有较大长期发展空间的医药和消费品制造领域,精选并坚守核心竞争力和成长性突出、估值无明显高估的优质个股,以避免沦为纯粹的交易和博弈;同时也根据对市场趋势的动态感知和预判,在仓位的控制上谨慎但不保守,选择代表市场化改革方向的金融、国企改革领域等相关个股作适时的进出。
市场经过15年下半年以来的调整,风险得到一定程度的释放,但总体估值特别是中小创仍不便宜。从市场周期来看,如果把市场简单分为低估期、不确定期、高估期三个阶段,16年的市场总体仍处在不确定性较大的时期。这样的市场对我们提出了更高的要求,即不能简单的“墨守成规”,整个策略框架不但要涵盖对中长期趋势的预判、把握价值的安全边际,还要根据影响市场的关键因素的变化而适时更新观点。
我们观察到影响市场走势的关键因素如国内宏观政策、已公布的经济数据、汇率的走势近期均出现一些正向的变化,市场在3月份相应也有了一定程度的上涨,但我们并没有观察到足够多的增量资金,机构的情绪也不太稳定,空方坚守“市场底”未到的判断,多方继续做多不够坚决,风险偏好仍在犹疑。中长期来看,经济总体仍处于艰难转型期的预期比较一致,需要密切关注的是短期改善的程度和持续性、企业盈利变化的趋势。政策和地缘政治方面对市场资金供求和风险偏好的影响也需持续跟踪和研判,例如宏观经济和金融监管政策的取向和执行是否有大的偏离、债务风险暴露到什么程度、地缘政治方面是否有大的变故发生等。
市场会在波动中前行,我们将致力于投资能力的不断提升,努力为投资人实现长期可持续的投资回报。衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们!对我们来说,投资管理不只是职业,也是实现社会价值的追求和情愫:真正的关心持有人,勤勉尽责地帮持有人实现投资目标,希望持有人通过适当的投资,正确地引导和促进人生的其他部分。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.969元。本报告期基金份额净值增长率为-4.44%,同期业绩比较基准收益率为-10.68%。
粤公网安备