报告期内基金投资策略和运作分析
4.4.1 报告期内基金的投资策略和运作分析 2018年一季度市场受到多重不确定因素影响,走势面临调整和分化。权益市场方面,一月份由大周期板块领涨，指数一路上行，随后大幅下挫。于2月初调整后，内部出现分化，以科技创新为代表的成长板块，在一系列政策利好催化下，连续快速上涨，引发市场交易热情。债券市场方面,一季度整体资金面超预期宽松，叠加监管政策的温和落地，长端利率不惧经济数据的强劲，于3月份开始大幅回落，十年国债和国开分别下行至3.7%和4.6%的水平,同时高等级信用债的收益率也随之下行，市场呈现回暖迹象。 报告期内，本基金在满足客户大额赎回，合理安排流动性的同时，实现了投资盈利。面对一季度大幅波动的行情，我们提早布局，预判了经济基本面和监管政策对市场的影响，准确把握了机构行为和市场情绪。权益类资产，踏准了2月份以来成长股的上涨行情，深入研究个股，选取细分行业龙头，通过价差交易，获得超额收益。债券类资产，在国债利率出现见顶迹象之后，迅速介入利率债的交易行情，获得波段操作收益。信用债方面，继续控制信用风险，优选高等级流动性好的品种，保证组合的稳健盈利。此外，本基金适当配置了部分低估值转债品种，并积极参与了新股一级市场申购，以期获得稳定的投资收益。 4.4.2 2018年二季度市场展望和投资策略 展望2018年二季度，基本面：中观行业数据显示经济动能持续，企业盈利有望继续改善。价格表现来看，CPI继续保持温和态势，PPI同比回落较为明显。 资金面：货币政策保持不紧不松的稳健中性政策，配合去杠杆的整体环境，广义流动性继续维持平衡。 政策方面：独角兽回归的政策催化持续，有利于科技板块行情。 海外方面：贸易战引发市场担忧和不确定性，后续将进入实质性谈判进程，以博弈和协商为主，短期恐慌情绪修复。 权益市场：经过一季度的调整，部分行业景气度高，业绩优良的公司已经显示出配置的性价比，将择机进行布局。 后市策略：二季度是贸易谈判的窗口期，市场有望获得喘息的机会，对看好的成长板块和低估的蓝筹板块，将根据市场节奏进行交易。当前的利率水平已经或者基本到达本轮调整高点，将以更加积极的态度加强组合的进攻性。 下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合权益部分的行业分布和个股集中度，债券部分的久期和仓位，加强流动性管理，严格防范信用风险，进一步优化投资组合，力争为投资者获取更好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年3月31日，本基金份额净值为0.9584元，份额累计净值为0.9584元；本基金本报告期净值增长率为2.90%，同期业绩比较基准收益率为1.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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