报告期内基金投资策略和运作分析
4.4.1报告期内基金的投资策略和运作分析 2018年三季度在外部贸易战持续发酵，内部政策边际向好的作用下，权益市场震荡筑底，债券市场分化向上。权益方面,经过6月底的快速回调，7月份反弹动力较足。配合流动性宽松和国常会等政策信号的明朗，金融、基建等板块领涨。8-9月市场在政策落地和风险情绪的释放中，徘徊前进。上半年表现较好的医药、蓝筹等板块乏善可称，相反在风险释放充分后的5G板块，以及行业景气度持续攀升的云计算表现抢眼。到9月底，金融权重以及调整到位的消费板块展开修复行情，稳定市场信心。债券方面,虽然宏观经济下行利好利率下行，但是油价、黑色商品的上涨，以及汇率的贬值趋势又带来下行阻力，整体十年长端利率呈现小幅波动，三年以内短端持续下行，利率曲线牛陡，信用风险见底，但是难言反转。 面对三季度大幅波动的行情，我们提早布局，预判了经济基本面和监管政策对市场的影响，准确把握了机构行为和市场情绪。权益类资产，在判断结构性反弹行情的前提下，集中仓位参与了云计算、5G和自主可控板块，获得超额收益。债券类资产，在短端利率下行和流动性宽松确立的趋势中，加大短端的信用债配置，获得票息和波段操作收益。信用风险方面，优选高等级流动性好的品种，保证组合的稳健盈利。此外，本基金适当配置了部分低估值和正股质地优秀的转债品种，以期获得稳定的投资收益。 4.4.2 2018年四季度市场展望和投资策略 展望2018年四季度，基本面：虽然宏观总量经济下行趋势确立，但是基建逆周期的调节作用、地产开发的持续性有望起到托底作用。价格表现来看，油价上行风险较大，传统CPI继续保持温和态势。 资金面：货币政策偏向适度宽松，去杠杆压力边际改善，流动性整体无忧。 政策方面：基建补短板，加强能源、环保、通信等新型基础设施建设，进一步减税降费，刺激企业和市场活力。 海外方面：全球风险资产波动加大，密切关注美国中期选举结果。 后市策略：等待市场信心的恢复，市场调整的时间和幅度已经较为充分，各项政策正在逐步推进，后续向上改善空间较大。继续挖掘业绩超预期，在回调中被错杀的品种，重点看好消费、医药、电新、科技等板块的中长期机会。 下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合权益部分的行业分布和个股集中度，债券部分的久期和仓位，加强流动性管理，严格防范信用风险，进一步优化投资组合，力争为投资者获取更好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年9月30日，本基金份额净值为0.9426元，份额累计净值为0.9426元；本基金本报告期净值增长率为2.90%，同期业绩比较基准收益率为1.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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