长信利保债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析
2016年以来,全球经济继续维持弱复苏状态,美联储加息一次后受制于经济增长和通胀因素开始趋于谨慎,新兴市场货币和股市年初大幅下跌后逐渐企稳。
2016年中国经济继续筑底,前两个月信贷数据陡增,带动经济数据低位企稳。随着供给侧改革推进和下游需求回暖,大宗商品迎来了一波暴涨,通胀有所抬头,同时一线城市房价快速上涨,后续CPI走高的可能性在增加。债券市场对经济数据反应并不是太大,维持震荡格局,主要是央行仍维持宽松的货币政策,资金利率较低,机构配置压力较大。从品种来看,城投债收益率继续下行,是今年以来资本利得最大的品种,低评级民企信用利差持续扩大。股市在年初大跌以后低位企稳,风险偏好略有回升,热点频现。
本基金维持高等级信用债和利率债配置,适度控制久期,精选个券,规避信用风险,加大了灵活操作的力度,以提高组合的安全性。
2016年二季度市场展望和投资策略
从基本面来看,今年一季度较去年出现了一些变化,在稳增长措施加码的环境下,经济数据开始低位企稳。大宗商品也开始逐渐走出几年的漫漫熊市,CPI开始回升,PPI负值收窄。CPI上升和经济企稳短期制约债市上涨空间,但由于经济仍需宽松的货币政策托底,短期债是大幅下跌可能性也不大。整体来说,2016年中国经济仍处于产业结构调整期,宽松的货币政策仍可期待,后续需要观察信贷数据和通胀数据,短期判断债市仍维持震荡格局,但信用风险可能进一步加大,需要对信用债谨慎排雷,低等级债券可能进一步承压。
我们将继续秉承谨慎原则,加强组合的流动性管理,在做好利率风险控制的同时,增加对新经济环境下信用风险的审慎判断。适度控制组合久期,密切关注经济走势和政策动向,紧跟组合规模变动进行资产配置,争取在流动安全的前提下,为投资者获取更好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2016年3月31日,本基金份额净值为0.9746元,份额累计净值为0.9746元;本基金本报告期净值增长率为-2.44%,同期业绩比较基准增长率为1.06%。