长信利保债券A

报告期内基金投资策略和运作分析4.4.1报告期内基金的投资策略和运作分析
2017年三季度市场利率大幅快速下行，后半段呈现震荡走势。十年国债利率中枢在3.6%，几次逼近前期高位均未有效突破，围绕利率中枢窄幅波动，同时收益率曲线进一步平坦。信用债表现有所分化，中高等级品种的信用利差维持稳定且缓慢下行，低等级品种利差有所走扩。
报告期内，本基金在满足客户大额赎回，合理安排流动性的同时，继续实现了投资盈利。面对市场剧烈波动，我们持续获得正收益的核心原因还是对市场基本面的坚定判断，以及对机构行为和交易情绪的准确把握。由于我们对二季度极端行情的准确判断，守住了信用底仓，确保在三季度的迅速反弹中净值快速上升，大幅提升资产盈利。但是，我们也对风险保留了清醒的认识，利用市场情绪的好转进行了仓位调整，不仅降低了杠杆水平，避免了八月份以后资金利率高企的成本冲击，并且不断减小组合的信用和久期风险，保证组合的稳健盈利。步入8月份以后，由于资金成本不断抬升，使得利率债的波动性上升，我们利用几次利率债一度逼近前期高位的交易机会，获得了利率波动的超额收益。结合规模变动因素逐渐调整了资产仓位及结构，债券部分以中短期高评级信用债为主，并参与了部分利率债的交易性机会；权益投资方面，本基金适当配置了部分低估值大盘蓝筹品种，以期获得稳定的投资收益。4.4.22017年四季度市场展望和投资策略
展望2017年四季度，基本面：短期经济韧性仍在，房地产和基建投资低位企稳。大宗价格高位震荡，CPI维持低位。企业盈利有望改善，有利于权益市场向上。
资金面：货币政策保持不紧不松的稳健中性政策，配合外汇占款持续回升，有利于基础货币条件的改善。
政策方面：监管新政有望逐步落地，加强监管协调，有利于市场的长期健康发展。海外方面：全球央行逐步转向额派，虽然美联储缩表在即，但是市场已经充分预期，全球流动性担忧持续缓解。
权益市场：步入四季度，将重点关注盈利能力向上并且行业景气度好转的企业，基于盈利和估值匹配的配置思路精选个股。
后市策略：三季度十九大召开，对于新政的落地市场会有一定的反复。需要跟踪市场的节奏，把握好配置时点，当前的利率水平在中长期看非常具有吸引力，因此基金账户在现有仓位和久期条件下，主要采取少折腾的策略，获得更加确定性的收益。
下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合久期及仓位，加强流动性管理，严格防范信用风险，进一步优化投资组合，力争为投资者获取更好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年9月30日，本基金份额净值为0.9740元，份额累计净值为0.9740元；本基金本报告期净值增长率为3.39%，同期业绩比较基准增长率为1.08%。