报告期内基金投资策略和运作分析
经济一季度6.4%短暂企稳,二季度开始在内外部因素叠加下,经济增速6.2%，出现回落，外需低迷是经济低迷的关键，贸易摩擦的压力是当前经济下滑的关键，也是9月初全面降准的主要原因。相对而言，投资和消费数据虽然不好，但平稳一些。9月CPI首次破3%，猪肉过快上涨，引起的CPI数据走高，值得关注。今年市场一季度单边上涨，二季度调整，三季度震荡整理；今年一季度货币边际放松，稳增长政策加码，经济好转，股市上涨；二季度货币边际收紧，贸易战加码，经济韧性较强，但预期向下，股市先快速下跌后反弹，其中白酒、免税、创新药（核心资产）较为抗跌；三季度货币保持中性，地产政策加码，贸易战略加码，经济下行压力较大，但政府稳增长加码，央行全面降准，股市区间震荡整理。本产品一直坚持逆势、左侧投资为主要策略，在市场大多数人还不看好的行业的时候，寻找向上的拐点买入并持有，当前产品持仓结构上以TMT+新能源汽车+地产为主要配置方向。 长期来看预计未来经济依然处于持续下滑过程中，稳增长是未来经济的主要依靠。在中央保持战略定力背景下，稳增长会改变经济下行斜率。在目前时点上，经济虽然往下，但政策向上，中国经济结构转型升级关键期，我们认为股市整体正处于一个长期底部，向下空间并不大，具有较大的投资价值。蓝筹板块里，银行、地产估值非常低，是性价比较高的投资洼地，等待市场风格轮动；成长板块里，今年以来科技板块尤其是消费电子板块上涨较多，我们预期很多消费电子标的三季度业绩出现拐点，科技板块在短期休整后仍有望引领市场上涨，我们中长期看好有核心竞争优势、自主创新带来的业绩和估值提升的科技成长行业龙头。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.9279元；本报告期基金份额净值增长率为16.10%，业绩比较基准收益率为0.68%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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