报告期内基金投资策略和运作分析
市场回顾：
从国内经济形势看，2020年中国疫情控制较好，货币政策相较于欧美主要经济体更早回归正常。政府工作报告中明确表示货币政策“不急转弯”，保持与名义GDP增速相当的水平，赤字率目标也设定为3.2%，符合预期。因此，我们认为2021年中国国内经济有望实现平稳发展。随着疫苗注射普及率的推广，国内消费稳步增长，旅游、餐饮有望获得较大的恢复，制造业投资活动也有望持续恢复。
回顾1月份以来的市场，当时经济数据向好，尤其是2020年四季度GDP数据略超预期，特斯拉ModelY超预期大卖，海南免税同比保持高增。同时一月份新基金发行热销；上述因素，推动一月份市场情绪高涨，两市成交量持续保持在1万亿左右；但春节后，机构抱团股由于担心货币政策边际收紧，导致市场在月末出现了极为剧烈的调整。我们在前期的大幅上涨中，减持了大部分去年涨幅较大估值较贵且机构持仓较多的标的；
本产品延续偏稳健的投资风格，以逆势、左侧投资为主要策略，投资逻辑具有前瞻性和连续稳定性，对自己深度认真研究后看好的板块和个股坚定持有。
市场展望：
在当前时点，市场自2月18号以来，市场出现了较大的调整，风险得到大部分释放；我们预计未来市场震荡为主。短期货币政策“不急转弯”的总基调大体不会有所变化，而在产业政策方面，尤其“十四五规划”有望带来一些板块性的机会，过去两年市场存在着明显的结构性偏好，未来这样的格局依然存在。目前产品持仓90左右，未来短中期的主要配置方向在新能源汽车、地产、农业等。
新能源汽车短期不在市场风格上，但新能源汽车是未来几年最具有确定性成长性的方向之一，2021年是新能源汽车爆发的一年。宏观层面看，全球碳中和的大背景下，各国都在加码新能源车的推广应用。微观层面看，从20年下半年起，以特斯拉、比亚迪、新势力、五菱等为代表的车企推出大量优质车型，新能源车在占领消费者心智方面出现了大幅的提升。优质的车型供给在21年仍在持续加速，如特斯拉modelY、比亚迪DMI超级混动、大众ID系列等。销量层面，21年一季度新能源车销量预计50万辆，我们认为全年新能源车销量有望超过200万辆。产业层面，中国的新能源车产业链在全球的竞争地位进一步提升，整体而言，行业基本面非常健康，且仍在持续向上。当前时点，新能源车板块出现了部分回调，我们认为主要原因一是受市场风格影响，前期涨幅较大的白马板块如白酒、新能源车等普遍出现的回调；二是对于上游原材料涨价的担忧。我们认为，与基本金属与大宗商品涨价不同在于，本轮新能源车上游资源品如碳酸锂等涨价的核心原因是需求拉动所致。其背后仍是体现了产业链的超高景气度。同时，中游电池等环节的龙头也可以借助这一轮原材料成本上涨实现进一步洗牌，优化行业竞争格局，因此在当前时点，我们长期坚定看好新能源车板块。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.8335元；本报告期基金份额净值增长率为-8.67%，业绩比较基准收益率为-0.91%。
粤公网安备