万家新兴蓝筹灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度整体来看，市场震荡偏弱，上证指数下跌2.86%，深证指数下跌8.32%；三季度市场机会主要在顺周期蓝筹板块上，非银金融、煤炭、石油石化等领涨，建筑材料、房地产等板块涨幅基本持平；成长科技板块表现较差，电力设备、传媒、计算机领跌。9月制造业PMI为50.2%，重回荣枯线以上，工业企业或开始逐步补库，“金九银十”开工旺季需求可期，城中村改造配套政策和地方政府化债政策有望落地，美国8月ISM制造业PMI初值49，环比回升1.4%，服务业PMI继续维持在50以上。欧洲央行未来进一步加息的概率进一步下降至10%，美国经济超预期强势，但薪资增速和失业率反应通胀压力边际缓解。本产品在三季度持仓结构上变化不大，仓位维持在90%左右。
期后，进入四季度，美国9月非农就业数据超市场预期，国庆期间美债利率大幅上行突破4.8%，与此同时高频数据进一步反应美国经济的强势，但薪资增速、失业率等指标反应美国短期通胀压力并不大，年内加息预期波动不大，对流动性的冲击边际影响有限，我们依然维持年内美联储加息周期处于尾声的判断。国内方面，高频数据显示金九银十旺季的开工强度略超市场预期，稳增长政策落地见效，同时9月制造业PMI重回荣枯线以上，反应制造业或在逐步企稳，国内经济预期整体有望企稳。目前PPI仍处于低位，随着全球库存周期去化接近尾声，PPI企稳回升，有利于A股企业盈利修复。当前A股整体估值依然处于较低区间，随着国内政策落地经济企稳、海外经济需求回暖，未来A股指数有望开启震荡向上的趋势。行业配置上，短期数字经济板块前期跌幅大、估值便宜的人工智能板块有望重新走强，我们持有AI基于长期看好的逻辑不变。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家新兴蓝筹的基金份额净值为2.0391元，本报告期基金份额净值增长率为-20.19%，同期业绩比较基准收益率为-1.58%。