景顺长城量化新动力股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年 1季度国内经济继续温和复苏。制造业 PMI 继续上行,连续 7个月位于荣枯线上方;PPI 维持高位,通胀预期略有回落。货币政策方面,央行多次表态货币政策转向中性,房地产价格调控、金融去杠杆和维稳汇率是货币政策的主基调。货币调控从数量型调控向价格型调控转变,资金面中性并呈现阶段性偏紧,市场的回购利率水平有所走高。多个热点城市的房地产限购限贷政策继续加码,经济增长主要依赖于基建和制造业投资。海外方面,美联储于 3月进行了加息,市场对美联储今年全年加息预期提升至 3次;欧洲经济好转,欧央行并没有实施进一步宽松政策。
2017年 1季度市场出现分化行情,沪深 300指数上涨 4.41%,创业板指数则下跌 2.79%。股票市场呈现结构性行情,受益于政策红利的一带一路等主题及具有涨价预期的食品饮料、家电等大消费行业涨幅较大,而估值较高、市值偏小及业绩未能兑现的股票整体表现疲弱。组合仍主要以选股作为主要的收益来源,在价值和成长之间保持平衡。
展望 2017年 2季度,国内宏观经济有望延续企稳态势,但是依然缺乏增长动能;预计货币政策仍偏中性,防范地产泡沫、控制金融风险和应对人民币贬值压力仍是央行货币政策的重点。
房地产限购限贷政策对投资的影响将有所体现,经济增长驱动主要看基建投资是否持续维持高位和制造业投资能否有所反弹。长期来看,改革创新是保持经济增长的根本动力,在供给侧改革和产业升级的背景下,我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。 预期 A 股指数仍以波动为 主,可能缺乏趋势性行情,但不排除阶段性上行的可能,受益于改革预期与政策支持的热点板块和个股行情仍可以期待。我们的投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡,关注通胀的传导,力争在股市波动中以自下而上选股为主产生合理的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
2017年 1季度,本基金份额净值增长率为 9.92%,业绩比较基准收益率为 4.07%。