易方达丰和债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度债券市场呈现震荡走势。7月，随着前期融资环境收紧的影响逐步体现，经济下行压力开始集聚，叠加中美贸易摩擦升温加剧市场对于经济下行的担忧。同时货币政策持续宽松，流动性充裕。基本面和货币政策共同推动无风险利率出现明显下行。在内外环境日趋严峻的背景下，货币政策开始强调宽货币到宽信用转化，表内信贷投放明显增多，社会融资总量增速也有所企稳，前期偏紧的财政政策也出现调整。在稳增长政策预期下，市场对于政策效果的期待明显上升。通胀方面，大宗商品价格仍然较为强势，猪肉和蔬菜价格上涨明显，市场对于通胀回升的担忧开始加剧。海外市场方面，美国经济表现强劲，美债收益率创出新高，人民币贬值压力上升，在此背景下，前期宽裕的资金面也出现了一些修正。多重因素叠加推动无风险利率在8、9月份出现上行。尽管表内信贷投放加速，但是在风险偏好快速下降背景下，实体企业面临的流动性仍然偏紧，三季度违约事件频发，信用风险仍在继续发酵。 权益市场波动同样剧烈，市场对企业盈利的担心逐步增加，叠加金融去杠杆环境下流动性持续收紧，部分大盘蓝筹股票也出现了快速下跌，指数一度到达新低，随后在稳增长预期下有所修复。 报告期内，组合债券部分持仓以中等久期信用债为主要持仓，保持中性偏高的杠杆水平，并参与了利率债的波段交易。组合持有权益部分仓位有所降低，一定程度上降低了股票市场波动对组合净值的影响。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.1316元，本报告期份额净值增长率为0.58%，同期业绩比较基准收益率为0.95%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望