报告期内基金投资策略和运作分析
2019年二季度，债券收益率先上后下。4月份经济数据整体向好，叠加通胀预期升温，长端债券收益率震荡上行。政策方面，一季度货币政策委员会例会重新强调“把好货币供给总闸门”，对货币政策边际收紧担忧上升，进一步推升长端收益率水平。进入5月后，中美贸易谈判出现波折推动避险情绪上升，央行加大公开市场投放、宣布定向降准稳定市场预期，同时主要经济指标出现回落，长端收益率重回下行通道。5月下旬以来，包商事件打破同业刚兑信仰，央行加大公开市场投放力度，但流动性分层现象显现，利率债和高等级信用债受到市场追捧。全季来看，国内经济是债券市场变化的核心驱动因素，债券市场整体呈现震荡格局。 权益市场方面，二季度股票市场宽幅震荡。4月初，一季度经济数据向好，周期类和以汽车家电为主的大消费股票出现明显上涨。此后，市场对货币政策边际收紧预期上升，引发市场出现大幅调整。5月初中美贸易谈判出现波折，风险偏好下降导致市场进一步下跌，之后上证综指在2800-2900之间窄幅震荡。5月底之后，内外部环境有一些积极的因素，包括美联储降息预期提升、人民币汇率止跌、专项债相关政策、中美元首互通电话以及资本市场改革等，带动市场情绪和风险偏好有所提升，市场小幅反弹。 报告期内，组合权益部分继续以估值合理、盈利增长可期的龙头品种为主要持仓，股票仓位变化不大，转债仓位有所提升；组合债券部分在4月末提升久期水平，在收益率下行过程中获得较好的资本利得收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.1908元，本报告期份额净值增长率为0.29%，同期业绩比较基准收益率为0.43%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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