易方达丰和债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年三季度，债券收益率整体呈现先下后上的走势。基本面和政策预期是驱动收益率波动的主要因素。7月以来，在制造业PMI持续低迷、降准降息预期升温等因素影响下，长端收益率震荡下行。随后，政治局会议对房地产行业政策的表态引发市场对于经济下行的担忧，推动长端利率债收益率突破年内低点。8月中下旬开始，地方债额度提前下发、通胀预期升温导致货币政策宽松预期弱化、季末资金面波动等因素推动长端收益率波动上行。从整个季度来看，10年期利率债收益率小幅下行，信用利差整体上有所压缩。 权益市场方面，三季度权益市场出现一定程度的风格切换。在上证综指呈现“V”型行情背景下，创业板持续上涨。7-8月市场受到科创板开板和中美贸易谈判缓和等因素的催化，科技板块表现较为强势，而大消费行业中中报业绩较好的白酒、医药等板块也持续上涨。受经济数据持续走弱、房地产行业政策收紧以及基建投资回升速度不及预期等因素影响，传统周期板块表现大幅落后。9月初，金融委提出加大逆周期调节力度和疏通货币政策传导机制，随后央行实施降准，持续提升了市场的宽松预期和风险偏好，科技板块继续领涨。季末，受通胀预期上升以及对流动性担忧升温影响，风险偏好有所回落，市场出现一定调整。 报告期内，组合权益部分继续以估值合理、盈利增长可期的龙头品种为主要持仓，股票和转债品种仓位变动不大；债券部分久期有所拉长，在收益率下行过程中获得较好的资本利得收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.2220元，本报告期份额净值增长率为2.62%，同期业绩比较基准收益率为1.12%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望