华商均衡成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年三季度的A股市场呈现出风险偏好一路下降的走势，受此影响，我们的净值也出现了较多的回撤。因此，我们也想给各位持有人回顾自己在三季度的思路和操作。首先，我们在6月下旬的时候进行了较大幅度的主动加仓，原因是判断三季度将会出现宏观政策的积极变化（彼时的二季度的A股市场事实上已经出现了持续的下跌）；其次，我们认为站在二季度末已经较为悲观的市场情绪背景下，如果真有宏观政策的积极变化，将会逐步带来市场风险偏好的恢复，那么我们看好的长期方向“数字经济”与“双碳经济”将受益于此种风险偏好的提升，故我们在加仓中也适度增配了这两个方向的持仓。
但三季度最终实际上是怎样呢？一方面是各类宏观政策的利好自上而下确实层出不穷，另一方面却是A股市场的风险偏好越来越低。时至今日，我们也不是特别能理解这种背离的程度为何有如此之大，但也不得不承认，正是这种大幅度的背离导致了我们在三季度的净值也出现了较多回撤。如果真要找原因，我们认为可能是下行力量的惯性使然。
展望四季度以及明年，我们认为宏观政策的积累效应终将发挥作用，经济也将逐步走出底部区间，我们也还是判断市场的风险偏好也会回暖、恢复与提升。在市场走出当前较为低迷的过程中，我们倾向以为呈现出“价值搭台、成长唱戏”的格局。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年9月30日，华商均衡成长混合型证券投资基金A类份额净值为0.8211元，份额累计净值为0.8211元。本季度基金份额净值增长率为-15.07%，同期基金业绩比较基准的收益率为-5.88%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率9.19个百分点。
截至2023年9月30日，华商均衡成长混合型证券投资基金C类份额净值为0.8090元，份额累计净值为0.8090元。本季度基金份额净值增长率为-15.20%，同期基金业绩比较基准的收益率为-5.88%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率9.32个百分点。