华商均衡成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
市场在四季度仍然延续了三季度的风险偏好持续下降的特征，事实上，整个2023年下半年，A股都表现出风险偏好不断下降的走势。在三季报中，我们回顾了自己在年中对政策与经济的分析而对做出市场的乐观判断，显然从市场下半年的实际走势来看，我们的判断出现了偏离并导致净值出现了回撤。而整个下半年我们也都在思考判断偏离背后的原因以及未来如何更好地应对今年下半年类似的这样情况。
回顾四季度的宏观情况，一方面中央新增发行1万亿的国债并上调全年赤字率至3.8%，另一方面美国十年期国债利率触碰到5%的高点之后一路回落至4%以下。前者代表着中央政府也开始财政发力，后者代表着压制全球流动性的最大因素开始缓解，这似乎和我们在三季度（乃至在年中）判断政策与宏观层面开始向好是相吻合的，只是市场的实际走势却截然相反。因此，可以明显得出这样的结论：风险偏好的降低是下半年市场表现不佳的主要原因。进一步说，由于风险偏好这一因子的波动相对更难把握，我们认为今后投资中如果基于宏观大势判断而做出的结论，在实际操作中是否更右侧一点会更好。
展望后市，我们反复思考，行业方向上仍然坚持“数字经济+双碳经济”作为主要的配置。一方面，高质量发展已经是政策最重要的战略导向，另一方面这两个产业确实都具有远大的发展空间与潜力。因此，我们未来的主要配置还是会围绕这两个方向优选细分。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年12月31日，华商均衡成长混合型证券投资基金A类份额净值为0.7985元，份额累计净值为0.7985元。本季度基金份额净值增长率为-2.75%，同期基金业绩比较基准的收益率为-5.20%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.45个百分点。
截至2023年12月31日，华商均衡成长混合型证券投资基金C类份额净值为0.7855元，份额累计净值为0.7855元。本季度基金份额净值增长率为-2.90%，同期基金业绩比较基准的收益率为-5.20%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.30个百分点。