华商均衡成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年一季度的市场波动显著增大，首先是以微盘股为首的小市值风格出现了大幅下跌，而春节前后市场逐步企稳，小市值又成为反弹幅度最大的。而回看整个一季度，红利低估值风格显著占优，而估值较高的成长类行业则普遍出现了明显回撤。总体而言，市场仍旧延续了去年下半年以来的结构性分化，即市场持续从高估值行业中切换流入低估值行业。
我们在2024年一季度大体维持了去年下半年以来的配置，仍然是以成长性行业为主。但是在一季度我们也进行了一些持仓的调换：1）年初我们增加了对黄金股的配置。因为担心美国降息不及预期，黄金股在去年四季度出现了大幅回撤并弱于金价的实际表现，我们则认为市场低估了金价；2）我们减持了部分中小市值股票的持仓；3）我们对成长行业的细分方向进行了集中，主要偏向了政策关注度高的新质生产力等方向。
展望后续的市场，我们认为伴随着中央财政开始发力，以及决策层对资本市场关注度的明显提升，整个市场风险偏好大幅收缩的阶段已经结束，市场将进入有可为的新阶段。但这种有可为并不意味着行情的全面性，它仍然可能只是结构性的，我们将立足宏观背景与产业趋势精选细分行业。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年3月31日，华商均衡成长混合型证券投资基金A类份额净值为0.7380元，份额累计净值为0.7380元。本季度基金份额净值增长率为-7.58%，同期基金业绩比较基准的收益率为-1.35%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率6.23个百分点。
截至2024年3月31日，华商均衡成长混合型证券投资基金C类份额净值为0.7249元，份额累计净值为0.7249元。本季度基金份额净值增长率为-7.71%，同期基金业绩比较基准的收益率为-1.35%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率6.36个百分点。