华商均衡成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年一季度，全球市场受伊朗局势扰动与AI产业深度落地双重因素交织，呈现高波动下的结构性分化。
伊朗冲突升级致霍尔木兹海峡航运受限，国际油价大幅攀升，推升全球通胀预期，引发权益市场阶段性回调，能源、避险资产相对占优，但波动也非常剧烈。
产业层面，OpenClaw的爆发，其通过系统级操作权限、本地部署与任务闭环能力，打通“生成—规划—执行—反馈”闭环，让AI从“对话”走向“自主行动”，AIAgent由此进入规模化商用，各行各业渗透率大幅提升，AI开始切实变成一种生产力，开始改造我们的世界。Anthropic为代表的海外AI公司ARR以更加陡峭的斜率增加；智谱为代表的国内公司token调用数及ARR大幅攀升。国内外算力的需求进一步指数级增长，AI产业层面形成了新一轮的商业闭环。
回顾一季度，战争的走势有很大的不确定性，我们亦很难做出精确预判，单边选择一个方向构建组合则面临很大的不可控风险。因此，操作上我们延续一贯的思路，淡化战争走向及油价等宏观交易本身，回归中长期产业趋势主线，以相对确定的产业趋势对抗不确定宏观环境，操作上维持高仓位，围绕国内外ARR高增长的赛道中动态优化持仓，挖掘阿尔法收益，在产业变革中把握确定性增长机会。管理人将继续密切跟踪产业的进展，延续一贯的基于价值的产业趋势投资思路，动态调整组合的方向，力争在控制回撤的基础上为持有人持续实现良好收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商均衡成长混合A类份额净值为2.5014元，份额累计净值为2.5014元，本报告期基金份额净值增长率为27.02%，同期基金业绩比较基准的收益率为-2.71%。截至本报告期末华商均衡成长混合C类份额净值为2.4280元，份额累计净值为2.4280元，本报告期基金份额净值增长率为26.83%，同期基金业绩比较基准的收益率为-2.71%。