华商均衡成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年二季度，全球宏观受霍尔木兹海峡冲突扰动，油价冲高推升全球通胀压力，虽随局势缓和有所回落，但主要经济体利率环境仍显偏紧。国内方面，出口和高端制造展现一定韧性，而消费与地产端仍在筑底阶段，宏观政策保持战略定力，未见强刺激出台。映射至A股市场，二季度指数整体呈现震荡格局，但内部结构分化演绎极致。传统顺周期板块表现相对平淡，而在缺乏系统性beta的宏观环境下，市场资金向确定性最强的产业趋势集中，以AI为代表的科技成长成为市场核心主线，表现显著领先。
产业层面，二季度AI商业闭环加速，伴随模型能力的进一步提升，Agent从coding单一场景向数据分析、法律等多行业渗透，以Anthropic为代表的头部模型公司ARR以更加陡峭的斜率增长，海外云厂资本开支同比继续大幅上修。细分来看，产业景气度向瓶颈环节全面扩散，PCB受新一代服务器架构驱动，单机价值量大幅跃迁，CCL、MLCC等环节高端产能结构性紧缺，出现AI真实需求拉动的涨价拐点。
总体上，在波动的外部环境与确定的AI产业趋势下，操作上我们继续围绕AI产业链景气主线高仓位运作。以海外算力为主要配置方向，根据细分的产业景气变化调整持仓，增配产业链中供需紧张、涨价确认度高的瓶颈方向，持续挖掘结构性阿尔法。管理人将坚持一贯的投资思路，密切跟踪产业链的进展与变化，持续优化组合的方向，力争在控制回撤的基础上为持有人持续实现良好收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商均衡成长混合A类份额净值为5.0550元，份额累计净值为5.0550元，本报告期基金份额净值增长率为102.09%，同期基金业绩比较基准的收益率为20.13%。截至本报告期末华商均衡成长混合C类份额净值为4.8995元，份额累计净值为4.8995元，本报告期基金份额净值增长率为101.79%，同期基金业绩比较基准的收益率为20.13%。