北信瑞丰优势行业股票

报告期内基金投资策略和运作分析
A股2022年在“内忧外患”的背景下震荡下行，内有房地产和新冠疫情的多重压力，外有俄乌冲突以及美联储加息的持续干扰，经济同时也面临着较大的压力。在市场整体弱势震荡的背景下，绝大部分行业表现不佳，31个申万一级行业中仅煤炭和综合两个行业上涨，其他行业均呈现不同程度的下跌，其中电子、建筑材料以及传媒跌幅靠前。
回顾下半年，7月以来，国内疫情开始反复，地产数据也逐渐承压，叠加美联储持续加息缩表的影响，市场在之前的反弹后开始回调，最低跌破2800点，在此期间，受佩洛西窜访台湾等政治因素影响，国防军工、通信、计算机、机械设备等与大安全相关的行业表现较好，而地产及消费相关的行业则表现较差。11月以来，受防控政策的逐渐优化及地产利好政策的逐渐出台，经济复苏预期升温明显，市场开始企稳上行，消费板块如食品饮料、社服、商贸零售有着较好的表现，而景气赛道则出现了较大的回调。虽然部分板块当期增速仍然较高，但由于市场担心经济硬着陆的风险而导致后续基本面下行，高增长的持续性受到怀疑，但是随着市场逻辑从预期回到业绩基本面上来以后，景气成长的性价比将在这一波回调之后得到重视和修复。
展望2023年，国内经济将呈现弱复苏的走势，一季度宏观流动性环境有利于估值修复，A股全面修复行情将由政策预期驱动的第一阶段，切换到业绩预期驱动的第二阶段，1月密集的业绩预告将明确市场对于“业绩底”的预期，业绩利空也将落地，部分上市公司关于2023的指引也将进一步提振市场信心。海外方面，美联储1月底议息会议之后进一步加息的空间和幅度有限，人民币兑美元的汇率将进入升值趋势，助推海外资金回流A股。
当前市场整体估值处于较低估值区间，截至2022年末，上证50、沪深300和创业板指的动态P/E仅处于2010年以来的32%、29%和9%分位，半导体、医疗健康、光伏等科技行业的估值也低于2018年底的水平，另外股权风险溢价ERP指标也处于极度看好权益类资产的位置。当前小盘/大盘比价来到年内高位，稳增长政策加力、市场对经济修复预期逐步改善有望带来风格的阶段性再平衡。
本基金通过偏数量化的方法自下而上优选个股，从而挖掘出预期具有成长性、盈利增长潜力大以及估值合理的优势行业，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.7032元，本报告期基金份额净值增长率为-6.61%；同期业绩比较基准收益率为1.48%。