北信瑞丰优势行业股票

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年二季度，市场震荡下行，万得全A指数下跌3.20%，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300则分别下跌2.16%、5.97%、7.69%、5,15%。具体来看，上半年走势可以分为四个阶段。第一阶段，在国内经济疫后修复和美联储加息放缓双重预期下，1月份延续去年11月以来的涨势。第二阶段，2月中下旬，受美联储加息预期升温影响，A股主要宽基指数窄幅震荡，整体小幅下跌。3月上半月，受硅谷银行风险事件扰动、经济增长目标设定温和、经济复苏不均衡等多重因素影响，A股弱势调整。第三阶段，3月下半月到4月中旬，随着地产数据显著改善、年内首次全面降准0.25个百分点、海外风险得到控制，A股表现有所回升。第四阶段，4月下旬市场对于一季报、经济复苏等担忧加重，A股市场急剧下滑，虽然中央政治局会议召开后股市短暂企稳拉升，但在一系列经济数据不及预期，人民币贬值压力加大的背景下，A股持续震荡。
展望下半年，库存周期上看，当前工业企业产成品库存水平已经接近2013年8月水平，如果延续4月以来的去库趋势，5月将达历史去库周期底部位置附近。当下来看，中观需求正在缓慢恢复，主动去库阶段正在临近尾声，价格下行压力正在缓解，经济的周期性底部或已出现。短期景气的修复将有助于缓解二级市场对于长期问题的担忧。流动性方面，下半年美国核心通胀的回落有望加速，本轮美联储加息周期已进入尾声，核心PCE降至3%以下或为本轮美联储政策转向的前提条件，中性预期下或出现于明年一季度。国内方面，下半年流动性维持中性偏松，伴随海外加息步入尾声，货币政策有望加力提速，下半年仍有降息降准的可能性，但宽货币至宽信用的传导仍需等待检验。
尽管经济回升的力量仍然不够强，海外的不确定性仍然很大，但中国经济已经开启了走出疫情影响，解决中长期问题，面向高质量发展的征程。对于中国资本市场而言，下一阶段也即将开始“拾级而上”的进程。第一阶段：市场充分定价后的情绪修复；第二阶段：政策组合即将出台；第三阶段：美联储确定停止加息，人民币汇率企稳回升；第四阶段：经济周期和企业利润增速见底回升。本基金通过偏数量化的方法自下而上优选个股，从而挖掘出预期具有成长性、盈利增长潜力大以及估值合理的优势行业，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.7265元，本报告期基金份额净值增长率为-3.83%；同期业绩比较基准收益率为-3.77%。