报告期内基金投资策略和运作分析
2017年度，宏观经济出现小幅回落，企业盈利继续改善，但是幅度明显收窄。同时货币政策保持稳健偏紧，流动性略显紧张。 A股市场全年小幅上涨，上证综指上涨6.56%；创业板呈现单边下行状态，下跌10.67%。市场整体结构分化明显。市场偏好于业绩确定性的投资品种，并且在政策推动、龙头集中度提升等因素推动下，消费、金融等板块存在较明显的超额收益。 本年度，我们重点配置了有色、钢铁、银行等盈利大幅改善的行业，另外，同时配置了通信、电子等领域。组合整体表现不佳，波动率相对较高。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年12月31日，基金份额净值为1.2970元，本报告期份额净值增长率为3.47%，同期业绩比较基准增长率为10.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，预计宏观经济仍以平稳为主，但仍存在超预期回落的风险。而金融监管政策仍将持续对A股市场构成较大影响。因此我们判断2018年市场整体震荡为主，存阶段性回落的风险。而市场仍会以结构性机会为主。不过由于2018年上市公司整体盈利增速明显回落，且存在分化的风险。预计部分行业盈利高增长难以持续。 在配置上，我们仍以盈利为主线，自上而下的配置盈利持续提升的板块，同时优选业绩持续增长且估值合理的个股。 2017年四季度企业盈利实际情况在一季度逐渐明朗，我们认为盈利与估值匹配仍会成为上半年行业配置的重要主线。而上游周期型行业全年盈利确定性高增长，具备较好的配置价值。因此上半年我们将重点配置盈利高增长，且估值较低的周期型品种。同时随着十九大召开，改革预期有望提升，改革等相关板块也值得关注。同时，伴随着成长股估值的回落，部分品种逐渐具备配置价值，逐渐增加成长性行业的配置比例。
粤公网安备