报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年，宏观经济整体平稳，由于基数原因，企业盈利保持较快增长。虽然流动性整体仍较宽松，但利率上行，流动性边际有所收紧。而且金融从严监管导致市场风险偏好明显回落。因此上半年A股市场整体出现明显分化，市场热点主要集中在确定性增长的板块。确定性增长的蓝筹白马股领涨市场，而成长股及题材股出现明显回落。同时，受益于政策刺激，相关题材股阶段性表现良好，例如一带一路、雄安新区、人工智能等等。上半年上证综指上涨3.76%，创业板指数下跌6.14%。上半年我们采取了相对稳健的操作策略，保持股票持仓的弹性，由于对于流动性边际及宏观的不确定的考虑，积极布局业绩增长较为确定的行业。但在操作中由于对于蓝筹股行情准备不充分，同时也未能把握到主题性机会，业绩表现落后于基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年6月30日，基金份额净值为1.2465元，本报告期份额净值增长率为-0.56%，同期业绩比较基准增长率为7.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于三季度，我们认为宏观情况主要可以概括为以下几点：1、从宏观数据来看，整体经济复苏的态势有望持续，三季度可能会面临一个相对较好的宏观环境；2、从流动性角度来看，流动性边际有望得到改善；3、从全球情况来看，发达国家经济复苏趋势相对明显；4、政策层面来看，二季度监管政策明显加强，三季度边际或有所改善，同时改革有望继续推进。这些都有利于市场的风险偏好回升。综上所述，我们认为三季度随着市场风险偏好的回升，市场整体的表现会相对乐观，存在阶段性反弹的机会。重点配置业绩快速向好同时估值合理的行业。另外，整个三季度的宏观及流动的边际改善，同时伴随着十九大的临近，相关板块也有存在一定的机会。
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