管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年上半年,上证指数小幅上涨了1.18%。
资本市场反复地在“经济基本面下滑”和“政策存在放松预期”这两个因素之间纠结。每次遇到振奋人心的政策表态,乐观的情绪便开始蔓延,市场上行动力强劲;然而,当低于预期的经济数据陆续公布,或者憧憬中的政策改善迟迟不能兑现之时,市场便出现深幅的调整。2012年的上半年,A股市场如此反复两次。
从结构上看,受益于政策红利的非银行金融、存在政策改善预期的房地产行业领涨周期板块,稳定增长行业食品饮料、医药等涨幅居前;需求乏力而产能过剩的钢铁、水泥、建材等行业跌幅明显。
本基金上半年重点配置了房地产、装饰园林等行业,对于食品饮料、医药、纺织服装等稳定增长行业也保持了一定的配置比例。此外,对于稀土永磁、节能环保等新兴产业进行了重点的研究。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.6159元,本报告期份额净值增长率为5.64%,同期业绩比较基准收益率为4.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于下半年的行情,本基金持相对谨慎的态度。
“基本面趋坏”和“政策面趋好”的平衡格局有可能在下半年被打破。随着出口增速下滑、居民消费增速下滑,经济增速下滑的趋势已经十分明确。另一方面,中国再次实施大规模经济刺激的可能性十分微小,政策改进的空间有限。从宏观层面看,A股趋势性上行的机会不大。
比较确定的是,在经济转型期,政府一方面将在某些领域进行政策的微调、转向以防止经济增速的过快下滑,一方面将积极引导、培育新兴产业作为未来的经济增长点。所以,本基金的重点配置方向也将契合上述判断。
在具体的行业配置、个股选择层面,本基金延续之前的判断--在漫长的转型期,泛消费行业、战略新兴产业是牛股的主要产地。
工作方法上,以深入研究、重点挖掘符合经济增长方式转型的、具有核心竞争能力的成长型公司为主。同时,灵活配置安全边际足够、长期价值显著的周期行业公司。
最后,衷心感谢持有人对本基金的信任和支持,我们将努力工作,力争回报大家的信任。
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