管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年上半年,上证综指下跌3.20%,沪深300指数下跌7.08%,创业板成指上涨7.69%。分阶段来看,2014年前两个月延续了2013年的市场行情,以计算机、互联网、传媒、医疗服务等为代表的新兴行业表现十分突出;进入三月以后,以地产、建材、银行、汽车、家电为代表的低估值板块引领了大盘的走势。
本基金延续了一贯的投资思路,坚信在漫长的转型期,泛消费行业、战略新兴产业将是近年牛股的主要产地。2014年上半年本基金的操作,基本契合上述思路。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.9062元,本报告期份额净值增长率为-1.83%,同期业绩比较基准收益率为-4.81%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年下半年,我们依然持相对谨慎的态度。
宏观经济层面,上半年经济经历了一季度的回落后,在政府稳增长政策的刺激下,二季度经济出现了一些企稳特征。从中期来看,地产投资、地方债务等隐忧依然存在。从长期来看,改革和新技术有望提升中国经济的活力,但是经济增速中枢下滑依然不可避免。
资金面方面,今年上半年整体流动性较去年有所宽松。但是,从外部环境来看,美国就业数据的良好表现使得QE退出预期增强,将给全球的流动性带来一定的压力。
政策层面,由于短期经济的下滑,上半年政府将主要精力放在稳增长上,在定向刺激方面提出了比较具体的对冲政策,但是整体力度不大。预计下半年总量政策将维持上半年定向宽松的导向,同时,稳增长将在调结构的指导思想下进行,政策刺激将更加符合经济转型的大方向。
基于上述判断,我们对整体市场走势持相对谨慎的态度。
然而,相对低迷的宏观经济中依然存在着亮点,这也是需要我们不断追寻的投资方向。随着全人类走进移动互联时代,以机器人为代表的人工智能将承担起举足轻重的作用。从繁重的生产中解放出来的人类,对于自身的需求必将更加重视,娱乐、医疗、环保、教育产业必将迎来黄金发展时期。
我们已经看到,基因测序、干细胞治疗、在线教育等板块已经成为整个资本市场的风向标。我们依然坚定看好互联网运用、医药生物、文化传媒、新能源、环保、特种装备、消费电子、品牌消费等行业的长期投资机会。这些细分行业的龙头公司的存在和发展,就是我们对市场相对乐观之处。寻找并买入、持有这些企业,也将是我们工作的重中之重。
此外,一些安全边际足够、长期价值显著的周期行业的优秀公司,也存在阶段性的机会。
债券投资方面,由于通胀处于低位,尚不会成为压制债市的力量,债券市场将有一定的收益机会,将继续采取稳健的投资思路。
最后,衷心感谢持有人对本基金的信任和支持,我们将努力工作,力争回报大家的信任。
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