易方达科讯混合

1、 行情回顾和运作分析2008年上半年在经历了国内CPI快速上涨、雨雪灾害以及美国次贷危机等多重利空因素导致的A股市场快速下跌之后，市场在4月因印花税调整而有所反弹，而5月中旬突如其来的汶川地震再一次震惊了整个市场。在爱国热情驱动下,市场得以在“国殇日”期间保持了短期的稳定。此后在能源价格高涨等多种因素交织作用之下，投资者对经济中期减速的担忧逐步加大。诸多板块、行业无差别的轮番杀跌造成指数快速下跌。六月份上证指数“十连阴”刷新A股市场连续下跌的记录并进一步挫伤了投资者的信心。
出于对初级产品、PPI上涨以及宏观调控等因素对中期经济增长影响的担忧，本基金在报告期内坚定采取相对谨慎的资产配置策略，维持了较低的股票仓位，并尽可能持有估值低、流动性好、未来成长确定性高的股票，同时加大了固定收益资产的配置比例，力争构建一个防御性的组合，以对抗市场下跌的风险。
2、 本基金业绩表现2008年6月30日，易方达科讯股票型证券投资基金份额净值为0.7033元，本报告期份额净值增长率为-28.35%，业绩比较基准的收益率为-38.72%。
3、 市场展望和投资策略 经过几十年的努力，中国经济尤其是在制造业领域已经积累起来较明显的比较优势，庞大的人口基数带来的消费力和提供的劳动力仍然是中国经济进一步发展的强大后盾，雄厚的财力也为政府解决当前的经济问题提供了充足的物质保障。在政府的努力下，从五月开始CPI连续两个月涨幅放缓。如果在能源价格初步调整后CPI仍然在可控范围内，本基金认为，CPI增速有望在下半年逐月回落。在缓和了通胀压力后，政府有更多的手段和更大的空间来协调控制通胀和经济增长的关系，我国经济有望保持平稳较快的发展，这是本基金坚持长期看多A股市场的重要基础。
中国A股市场经历了半年内超过50%的下跌，从指数上看应该逐步接近底部区域。本基金认为，六月上证指数“十连阴”有可能是2008年市场发展的转折点。虽然不能排除未来指数进一步下跌的可能，但指数下跌的过程中，个股将逐步产生分化，不会像上半年一样进行普跌，投资者的信心也将在个股分化过程中逐步恢复。2008年上半年，本基金把重点放在对宏观趋势的判断，着重做好资产配置，即降低权益类资产配置比例，提高固定收益类资产配置比例；下半年，本基金将研究的重点逐步转向微观，积极寻找个股分化带来的投资机会，操作的重点也将转向精耕细作的个股配置。2008年下半年，本基金计划针对不断变化的市场形势动态调整资产配置策略，保持思维的弹性和操作的灵活性，从能够反应我国经济成长趋势、有代表性的行业龙头企业中寻找投资机会。