报告期内基金投资策略和运作分析
股市的基础是实体经济。2017年，国内经济稳中向好，增长强劲。全年国内生产总值GDP同比增长6.9%，规模以上工业增加值比上年增长6.6%，均环比回升。固定资产投资同比增长7.2%，房地产开发投资同比增长7.0%，维持在高位。消费平稳，社会消费品零售总额同比增长10.2%；房地产销售维持较快增速，全国住宅累计销售面积同比增长10.5%。通胀稳中回落，全年居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.6%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长6.3%。全年规模以上工业企业利润同比增长21%，明显高于往年。国内上市公司的业绩增速亦明显好转，为股市的上涨奠定坚实的基础。 流动性方面，我国金融去杠杆力度持续加大，货币政策不断收紧。大资管新规出台，监管层严查同业负债、委托理财、委托贷款等，规范上市公司股权质押、保险资金的合理运用等。短期利率明显上行，国内流动性阶段性较为紧张。海外方面，美联储年内全年三次加息共0.75%，特朗普减税新政获得通过，刺激资金回流国内，美国股市不断创下历史新高。在基本面明显好转、流动性偏紧张的背景下，全年A股市场稳中有升，结构分化明显，上证50指数全年上涨25.08%，创业板指大跌10.67%。从行业表现来看，食品饮料、家电、保险、银行等板块涨幅居前；纺织服装、传媒、国防军工、计算机等行业跌幅较大。 本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，食品饮料、医药等行业有一定的超配，银行、券商等行业有所低配。报告期内，根据对市场形势的判断，本基金进行了一些结构调整操作，主要是降低了券商、银行、机械设备等板块的权重，增加了房地产、医药、食品饮料等行业的配置。本基金报告期业绩明显领先基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.4785元，本报告期份额净值增长率为41.29%；同期业绩比较基准收益率为25.08%。C类基金份额净值为1.4767元，本报告期份额净值增长率为27.95%；同期业绩比较基准收益率为15.99%。年化跟踪误差4.22%，在合同规定的控制目标左右。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
十九大报告指明未来若干年经济发展的方向，平衡与发展成为新时代的主题。展望2018年，中国经济稳中向好的大趋势不变，规模以上工业企业的盈利增长仍将较好，A股长期上涨的基本面基础稳固。需要注意的是，金融去杠杆进入攻坚阶段，大资管新规有望落地，美联储持续加息对国内利率的联动效应，使得股市面临的流动性环境可能会进一步变差。同时，白马蓝筹板块普遍创下历史新高，近两年来的估值涨幅已大于业绩涨幅，上证50指数市盈率13.2倍，市净率1.54倍，处于历史较高水平，市场的短期投资风险在加大，对短期市场走势的看法转向谨慎。 本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面，将继续深入研究各成分股的前景，在市场调整阶段，积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置，平衡组合的结构，力争为投资者带来超越基准指数的回报。
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