易方达上证50增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年，国内经济增速出现明显回落，货币和财政政策逐渐转向宽松。中美贸易摩擦形势起起落落，中国股市受内外部双重冲击，持续下跌。全年全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，全国固定资产投资同比增长5.9%，均出现回落，房地产开发投资同比增长9.5%，有所上升。消费出现下滑，社会消费品零售总额同比名义增长9.0%，乘用车销量下滑6%，房地产销售面积增速仅1.3%，均明显回落。通胀下行，12月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.9%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长0.9%。报告期内，美联储年内连续三次加息共0.75%，美国联邦基金利率达到2.25%～2.50%的区间，美国股市先涨后跌。我国货币政策转向宽松，央行连续多次降低存款准备金率，12月末广义货币供应量M2同比增长8.1%，银行间利率和国债利率明显下行。财政政策转向积极，地方政府债将加速落地，个人所得税减税方案实施，有利于扩大内需。报告期内，A股普遍下跌，上证指数下跌24.59%，上证50指数下跌19.83%。从行业表现来看，电子、有色金属、传媒、轻工等板块跌幅达35%以上，休闲服务、银行等少量行业跌幅较小。 本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，食品饮料、医药等行业有一定的超配，银行、券商等行业低配。报告期内，根据对市场形势的判断，本基金进行了少量调整操作，主要是降低了银行、证券等板块的权重，增加了食品饮料、医药、建筑建材等行业的配置。本基金报告期业绩超越基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.2168元，本报告期份额净值增长率为-16.66%；C类基金份额净值为1.2126元，本报告期份额净值增长率为-16.84%；同期业绩比较基准收益率为-19.83%。报告期的年化跟踪误差6.15%，超过合同规定的目标控制范围，主要是投资组合与指数权重的偏差有所扩大所致。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
十九大报告指明未来若干年中国经济发展的方向，平衡与发展成为新时代的主题。展望2019年，中国股市进入“基本面逐渐见底、政策逐渐宽松”阶段，市场震荡上行的概率较大。一方面市场较低的估值已经反映了企业盈利增速下滑的预期，但市场对盈利下滑的程度和速度都不确定，市场会出现震荡反复；另一方面，国内货币政策将继续宽松，减税降费等财政刺激的力度有望加大，信用弱企稳阶段性提升投资者的风险偏好，股市复苏的基础逐渐夯实。此外，美联储加息周期临近结束，中美贸易摩擦进入缓和阶段，外部环境的不确定性降低。因而，本基金对未来一年的市场走势转向乐观。 本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面，将继续深入研究各成分股的前景，在市场复苏阶段，积极增加具有长期竞争力、业绩增长的成分股配置，平衡组合的结构，力争为投资者带来超越基准指数的回报。