易方达上证50增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年国内生产总值GDP增速为6.1%，经济增速出现底部企稳迹象。中美贸易谈判跌宕起伏，最终达成第一阶段协议，市场受到较大鼓舞，出现明显反弹。全年全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，全国固定资产投资同比增长5.4%，房地产开发投资同比增长9.9%，仍在放缓。社会消费品零售总额同比名义增长8.0%，汽车销量继续下滑,房地产销售仍在低位，全国住宅累计销售面积同比增长1.5%。在猪肉和水果价格上涨的带动下国内的通胀快速回升，12月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.5%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.5%。报告期内，美联储连续三次降息，美国股市大幅反弹。我国货币政策也相对宽松，小幅降低贷款基础利率LPR，并继续降准。12月末广义货币供应量M2同比增长8.7%，广义社融增速10.7%，银行间利率维持在低位。财政政策更为积极，降低制造业增值税率政策出台，同时降低个人所得税政策落地，地方政府专项债额度加大。报告期内，A股大幅反弹，上证指数上涨22.30%，上证50指数上涨33.58%。从行业表现来看，电子、食品饮料、家用电器、建筑材料等行业涨幅居前；建造装饰、钢铁等少量行业出现下跌。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，食品饮料、医药等行业有一定的超配，银行、券商等行业低配。报告期内，根据对市场形势的判断，本基金进行了一些少量调整操作，主要是降低了食品饮料、房地产、采掘等板块的权重，增加了银行、保险、建筑等行业的配置。本基金报告期业绩大幅战胜基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.8080元，本报告期份额净值增长率为51.11%；C类基金份额净值为1.7962元，本报告期份额净值增长率为50.66%；同期业绩比较基准收益率为33.58%,年化跟踪误差5.14%，超过合同规定的目标控制范围，主要是投资组合与指数权重的偏差有所扩大所致。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，减税政策继续利好，专项债将成为财政发力重要手段；城市户籍全面放开，推动城镇化率的实质性提升；中美贸易摩擦进入缓和期，外部环境向好；我国经济增速有望继续企稳回升。另一方面在宏观政策稳杠杆、房住不炒的大背景下，难以重回大幅刺激的老路上，因而经济大幅上行的可能性也较小。需要注意的是，美国大选之年，美联储货币政策可能出现反复；同时国内对新型冠状病毒肺炎的全面防控，可能影响经济的复苏进程，预计市场在维持区间震荡的概率较大。
本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面，将继续深入研究各成分股的前景，在市场调整阶段，积极增加具有长期竞争力、业绩增长的成分股配置，平衡组合的结构，力争为投资者带来超越基准指数的回报。