管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年的前三季度宏观经济延续了去年增速下滑的趋势,分项观察,投资、消费增速回落及进出口贸易下滑均对经济增长产生了一定的负面影响。持续回落的通胀压力为二季度以来陆续实施的“稳增长”政策提供一定的空间,但市场投资者并未因此缓解对实体经济盈利可持续性的担忧。政策预调微调及外围经济环境的转暖对国内经济影响在四季度开始逐步显现,经济数据开始有所改善,宏观经济呈现温和复苏趋势。经济企稳回升态势在微观层面上也有所体现,11 月规模以上工业企业利润同比增长22.8%,与工业增加值和PPI 增速见底回升趋势相符。由于对经济预期有所改善,加上政府政策取向也日益清晰,投资者的悲观预期在四季度有所修复。股票市场在2012年整体呈现先抑后扬的走势,上证指数在12月份呈现3年以来最大单月涨幅,指数全年最终涨幅3.17%。与此同时,市场也表现出较为明显的结构分化,金融及周期股占比较大的指数涨幅超过市场平均水平,上证50指数全年实现涨幅14.84%,50指数基金净值则跟随基准指数呈现较为明显的上涨。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 0.7119元,本报告期份额净值增长率为 14.73%,同期基准指数收益率为 14.84% ,年化跟踪误差1.38%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观经济在经历过近一年的调整期后,政策调整的滞后影响及经济环境的回暖对经济企稳的支撑作用将进一步显现,经济温和复苏的趋势有望在2013年进一步延续。虽然在经济结构调整的压力下,中长期经济增速放缓趋势仍将进一步持续,但推动中国经济增长的基本面因素并未发生实质性变化,我们对国内经济在合理水平上维持稳定增长的潜力依然持相对乐观的判断。虽然市场短期呈现一定幅度的反弹,但A股市场目前估值水平仍然处于历史相对较低区域,为长期投资提供了一定的安全空间。50指数基金将在控制基金相对基准指数的跟踪误差的前提下,根据对市场未来结构性变化的判断,对投资组合做适度的优化和调整,力争获得超越指数的投资收益,追求长期资本增值。期望本基金为投资者分享中国证券市场大盘蓝筹股未来长期稳定的增长提供良好的投资机会。
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