管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年,国内经济增长7.6%,仍处于回落趋势当中。规模以上工业增加值同比增长9.3%,增速比一季度回落0.2个百分点。外需下滑明显,出口增长10.4%,回落8个百分点。大宗商品价格不断下跌,工业生产者出厂价格PPI同比下降2.2%,比去年同期扩大 1.6个百分点;终端物价平稳,居民消费价格指数CPI同比上涨2.4%,上游企业的盈利恶化。中央政府主动推进经济结构的转型和升级,对经济向下波动的容忍度加大,报告期内没有采取较大的刺激政策,投资驱动的传统型企业利润增速普遍下滑。另一方面,央行加强对“影子银行”的清理和规范,流动性供给适度收紧,资金市场利率逐步攀升。在上市公司整体盈利增速变差、流动性收紧的影响下,A股市场出现了明显下跌。上证指数跌幅达12.8%,但板块之间的分化加剧,代表经济转型方向的医药、电子、传媒、移动互联网等新兴产业获得市场的热烈追捧,创业板指数涨幅达41.7%。上证50指数的成分股构成以金融、资源、建材等周期股为主,受到的冲击较大,上半年跌幅达16.4%。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,基本与指数行业权重分布一致。报告期内根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低周期类股票权重,适当增加具备长期竞争力与长期成长前景股票的配置。取得了较好的效果,造成本基金报告期内的业绩表现超越了基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.6173 元,本报告期份额净值增长率为-13.29%,同期基准指数收益率为-16.43% ,年化跟踪误差2.47%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013下半年,流动性紧张带来的资金利率上行,将会抬高企业的资金成本,打击缓慢复苏中的国内经济,降低企业利润增速。另一方面,新一届政府宏观调控的思路逐渐明确和成熟,调控目标是要避免经济大起大落,使经济运行保持在合理区间,明确调控的“下限”就是稳增长、保就业,“上限”就是防范通货膨胀。这将有利于稳定市场对政府调控政策出台节奏、程度的预期,有利于稳步推进经济结构调整和转型升级,有利于国内经济的长期健康稳定发展。
上证50指数以金融、资源、消费等传统行业为主,整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场底部震荡的阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。
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