易方达上证50增强A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年上半年,国内经济增长7.5%,仍处于回落趋势当中,但二季度比一季度有所回升。全国规模以上工业增加值同比增长8.8%,出现回升。固定资产投资同比增长17.3%,全国商品房销售面积同比下降6.0%,继续回落。进出口同比增长1.2%,社会消费品零售总额同比增长12.1%,维持平稳态势。整体通胀处于低位,上半年居民消费价格总水平CPI同比上涨2.3%。政策方面,中央刺激经济的力度逐渐加大,央行定向降准政策出台,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点;银监会调整放松存贷比计算口径,贷款发放力度加大;社会融资总额、广义货币(M2)余额增速继续提升。地方政府陆续放开房地产限购政策,对冲经济下行的压力。在经济增长疲软,政策开始放松的宏观背景下,A股市场出现底部企稳的态势。报告期内,上证50指数震荡下行,下跌5.87%,创业板指数一枝独秀,涨幅达7.69%。从行业表现来看,信息服务、机械设备、电子元器件等板块涨幅领先;采掘、农林牧渔、食品饮料、商业等板块下跌明显。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上。在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,食品饮料、医药有一定的超配,金融行业有所低配。报告期内,根据成分股更换内容、以及对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是增加医药、新能源汽车、电力设备等板块的权重,减少煤炭、有色金属、石油石化等周期类股票的配置。阶段表现较好,报告期内本基金业绩战胜基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.6060元,本报告期份额净值增长率为-3.98% ,同期业绩比较基准收益率为-5.87%,年化跟踪误差2.78%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014下半年,市场利率仍处于高位,房地产销售下滑,实体经济增长的压力依旧较大。然而,随着政策刺激力度的不断加大,经济疲弱的局面可能会发生改变,市场向上的动能已经在累积,政策放松有可能带来低估值周期板块的反弹。另一方面,十月份沪港通将正式开闸,A股对H的折价率处于历史高位,沪港通有望为A股市场引入活水,低估的大盘股有望走强。
上证50指数以金融、资源、消费等传统行业为主,整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场底部震荡的阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。