报告期内基金投资策略和运作分析2015上半年,我国 GDP 同比增长 7.0%,经济运行缓中趋稳;一季度经济下行压力较大,二季度已呈现出复苏的迹象。上半年,全国规模以上工业增加值同比增长 6.3%,处于历史低位;固定资产投资增长 12.5%,增速继续回落。全国商品房销售面积同比增长 3.9%,销售额同比增长 10.0%,明显好转。消费保持平稳,社会消费品零售同比增长 10.5%,进出口总额同比下降 6.9%。物价处于低位,上半年居民消费价格同比上涨 1.3%,工业生产者购进价格同比下降 5.5%。在经济数据较差的背景下,政策放松力度进一步加大,央行先后两次降息共 50个 bp,两次降低银行存款准备金率共 1个百分点。在放松政策的刺激下, A 股市场持续走高。报告期内,上证指数大涨 32.23%,大小盘风格差异巨大,创业板、中小板涨幅领先,大盘蓝筹股涨幅落后,上证 50指数涨幅 11.2%。从行业表现来看, TMT、传媒、轻工、纺织等板块涨幅居前;金融、有色、采掘等板块表现落后。
本基金是跟踪上证 50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在 90%以上,在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,食品饮料、医药生物、 TMT 等行业有一定的超配,金融、建筑行业有所低配。报告期内,根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是减持了食品饮料、交运设备、建筑等板块的权重,增加了医药、电子、汽车等板块的配置。本基金报告期业绩领先基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.1719元,本报告期份额净值增长率为 15.38%,同期业绩比较基准收益率为 11.17%,年化跟踪误差 4.22%,与合同规定的目标基本一致。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2015下半年, A 股市场前期累积的涨幅较大,大小非、投资者的获利了结意愿在不断增加,再加上监管层开始严查不规范的场外配资,股市开始去杠杆化进程,多重因素可能会对股市的短期走势形成压力。另一方面,基准利率、存款准备率的降低将继续刺激货币流向实体经济,房地产产业链的复苏有望带动中国经济逐步走出底部。 A 股市场在短期震荡调整中,有望完成从快牛到慢牛的切换,业绩增长良好的低估值蓝筹板块有望重新成为市场的主导。
上证 50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持 90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。
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