易方达上证50增强A

报告期内的业绩表现和投资策略
行情回顾及运作分析
虽然近几年的证券市场，无论是市场容量、市场参与者还是制度环境都已经发生了质的变化，但08年的市场还是再次完整地验证了其作为一个新兴市场的基本特征：预期容易走向极端状态并自我强化，当滑向另一个极端的时候，会象杠杆一样的撬动指数的起落，从而带动市场风险溢价水平的大幅波动。次债危机也好、“大小非”也好、能源冲击也好，事后总可以发现诸多可能的解释因素。但我认为，对于规模已经接近经济总量的股票市场而言，只有对经济现状及未来预期已经发生了根本的转变，才可能以这种方式去修正06年以来的上涨，未来同样也将由相同的因素来决定这种修正是否超过其应有的幅度。虽然下跌的顺序不尽相同，但08年上半年市场最终呈现典型的系统性风险特征，上证综合指数下跌48%，是证券市场成立以来的最大的半年度跌幅。作为增强型指数基金，50指数基金在上半年跟随指数出现了较大幅度的下跌，本基金在成份股投资权重匹配基础上，以同行业内优势企业为主要方向，对组合结构做了一定的优化，获得了一定比例的超额收益。
本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.816元，本报告期份额净值增长率为-44.30%，同期基准指数收益率为-48.53%，年化跟踪误差6.71%，受上半年基准指数编制方法修改和市场波动幅度增加等因素影响，本基金跟踪误差超出了4%的目标控制范围。
市场展望和投资策略
快速上涨的大宗商品价格、贸易摩擦、人民币升值过程中出口企业竞争力的变化，都让我们重新审视中国在国际分工中的真实处境，依赖外需和房地产需求膨胀而带动的经济超常规增长面临减速的过程，过去以高能耗、环境福利下降为代价换来的经济高速成长正逐渐面临新的瓶颈，处于转型过程中的中国经济仍将在较长时间内面临诸多的不确定性因素。然而，我对国内经济的未来仍持乐观态度，这一判断主要是基于看好中国内需扩张带来的经济增长、城镇化进程的进一步推动、人力资源潜能更深层次的释放、基础设施改善之后效率的提升、宏观调控多年经验的积累以及中国对迈向富足社会的专注和执着。如果判断成立，未来中国经济稳定增长的动力依然存在，而资本市场作为经济的晴雨表，终将反映这种趋势，相信以各行业内优势企业为主要投资对象的指数基金也将逐渐受益于这样一个过程。50指数基金将继续在努力控制基金相对基准指数的跟踪误差的前提下，根据对市场未来结构性变化的判断，对投资组合做适度的优化和增强，力争获得超越指数的投资收益，追求长期资本增值。期望本基金为投资者进一步分享中国证券市场大盘蓝筹股未来长期稳定的增长提供更好的投资机会。