易方达上证50增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016上半年,国内经济增速回升,国内生产总值GDP同比增长6.7%,呈现弱复苏态势。1-6月份全国固定资产投资同比增长9.0%,房地产开发同比增长6.1%,维持高位;规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,社会消费品零售总额同比增长10.3%,保持稳定。居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.8%,通胀处于较低水平。央行货币投放力度整体宽松,央行再次降低银行存款准备金率0.5个百分点、降低房地产首付比例等。广义货币供应量M2同比增长11.8%,居民部分的中长期贷款强劲,反映出地产销售旺盛。报告期内,上证指数下跌17.22%,创业板、中小板跌幅较大,上证50指数下跌12.32%。从行业表现来看,食品饮料、有色金属、银行、家电等板块跌幅较小;交通运输、轻工、传媒、商业贸易等行业跌幅较大。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,食品饮料、医药、TMT等行业有一定的超配,银行、建筑建材等行业有所低配。报告期内,根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低了银行、券商等板块的权重,增加了食品饮料、医药生物等板块的配置。本基金报告期业绩领先基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.9614元,本报告期份额净值增长率为-8.82%,同期业绩比较基准收益率为-12.32%,年化跟踪误差3.30%,在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年下半年,宏观经济复苏缓慢,企业盈利处于低位,上市公司业绩整体难有较好表现。市场估值虽然已大幅回调,但结构性高估严重,小盘股估值仍远高于历史均值;证监会颁布借壳新规、严查并购重组,将对小盘股形成带来压力。另一方面,去杠杆的大背景下,股市流动性供给并不充裕;欧美发达国家金融政策面临变化,美联储加息、英国退欧等将对发达国家股市、汇市产生冲击。A股市场在目前水平上震荡企稳的可能性较大。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。