易方达上证50增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年,国内经济增速逐渐回升,国内生产总值GDP同比增长6.7%,工业品价格上涨,工业企业利润改善。全年全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,全国固定资产投资同比增长8.1%,房地产开发投资同比增长6.9%,均保持在较高的水平上;社会消费品零售总额同比增长10.4%,保持稳定。12月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比增长6.3%,通胀上升迹象显露。央行货币政策先松后紧,一季度降准0.5个百分点,二季度以后政策收紧力度不断加大,多个城市的房地产限购限贷政策持续收紧,一线城市的房地产调控政策接近历史最严。12月末,广义货币供应量M2比上年末增长11.3%,居民中长期贷款占比大幅提升,反映出全年房地产销售旺盛。报告期内,A股普遍下跌,结构分化明显,上证指数下跌12.3%,创业板、中小板跌幅达20%以上,上证50指数下跌5.5%。从行业表现来看,食品饮料、建筑建材、家用电器等板块涨幅居前;传媒、计算机、交通运输、国防军工等行业跌幅较大。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,食品饮料、医药等行业有一定的超配,银行、券商等行业有所低配。报告期内,根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低了银行、信息服务、电子等板块的权重,增加了食品饮料、采掘、券商等板块的配置。本基金报告期业绩超越基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0464元,本报告期份额净值增长率为-0.76%,同期业绩比较基准收益率为-5.53%,年化跟踪误差2.97%,在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年,去产能、去库存的政策效果将逐渐显现,PPI价格回升明显,传统制造业利润有望回升,金融行业不良资产生成的压力降低,上市公司盈利增长有望好转,A股具备良好的上涨基础。另一方面,前期货币放松的负面效果逐渐显现,消费品价格呈现上升趋势,通胀压力增强,中央去杠杆力度可能会加大,进而制约股市上涨的空间。新股发行节奏加快,市场结构分化成为常态,基本面改善的行业内优秀企业有望持续成为市场的热点。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。