易方达上证50增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年，国内经济稳中向好，增长强劲。1-6月份全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，稳步回升。全国固定资产投资同比增长8.6%，维持高位；全国房地产开发投资同比增长8.5%，增速比上年加快1.7个百分点。消费平稳，社会消费品零售总额同比增长10.4%；房地产销售维持较快增速，上半年全国住宅累计销售面积同比增长16.1%。通胀稳定，6月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长5.5%，1-6月规模以上工业企业利润同比增长22%，普遍好转。上半年，美联储连续两次加息共50个基点，我国货币政策亦不断收紧，银监会去杠杆力度不断加大，严查同业负债、委托理财等，短期利率明显上行，国内流动性短期紧张。6月末广义货币供应量M2同比增长9.4%，持续回落。报告期内，A股维持低位震荡格局，上证50指数上涨11.5%。从行业表现来看，家电、食品饮料、保险、银行等板块涨幅居前；农业、纺织服装、传媒、国防军工等行业跌幅较大。本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，食品饮料、医药等行业有一定的超配，银行、券商等行业有所低配。报告期内，根据对市场形势的判断，本基金进行了一些结构调整操作，主要是降低了银行、券商、建筑等板块的权重，增加了房地产、医药、食品饮料等行业的配置。本基金报告期业绩领先基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.2183元，本报告期份额净值增长率为16.43%；同期业绩比较基准收益率为11.50%。C类基金份额净值为1.2183元，本报告期份额净值增长率为5.56%；同期业绩比较基准收益率为3.40%。年化跟踪误差3.39%，在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017下半年，中国经济维持稳中向好的良好局面，规模以上工业企业的盈利改善超过预期，A股上市公司的基本面较好，具备上涨的基础。另一方面，最严厉的房地产限购政策、经济去杠杆的进一步深化等将使得市场流动性继续偏紧；美联储加息节奏、缩表进展也将对金融市场形成压制，需要密切关注流动性的变化。目前，A股市场的估值水平较低，市场保持稳中上涨的可能性较大，基本面改善的传统行业有望重新成为市场的热点。上证50指数的整体估值较低，股息收益率较高，本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面，将继续深入研究各成分股的前景，在市场调整阶段，积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置，平衡组合的结构，力争为投资者带来超越基准指数的回报。