汇添富成长焦点混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2019上半年市场表现明显好于去年。一季度宏观层面稳增长政策不断落实叠加市场流动性大幅改善，微观层面企业盈利预期并没有想象中悲观，市场预期得以明显修正，估值水平大幅反弹。二季度市场结构性行情特征非常明显，市场整体出现震荡调整的走势，特别是在5月份后中美贸易谈判出现波折后，出现单日大幅下跌。尽管如此，市场上一批跟宏观经济关联较弱的行业和个股屡创新高，成为全市场资金关注的热点。上半年沪深300指数上涨27.07%，上证综指上涨19.45%，创业板综指上涨20.94%，中小板综指上涨19.99%。报告期内延续自下而上精选个股策略，着眼长期围绕公司中长期核心竞争优势进行布局，取得了一定正收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末汇添富成长焦点混合基金份额净值为2.1137元，本报告期基金份额净值增长率为37.92%；同期业绩比较基准收益率为22.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在全球流动性持续宽松的大背景下，中国市场也面临资金泛滥和可投资领域匮乏的矛盾，资本进入实体经济仍然困难重重。在这一背景下，少数商业模式良好、竞争优势突出、管理层优秀可靠的企业，仍然表现出很强的增长韧性，受到市场资金青睐，估值水平持续提升。尽管逻辑上有其合理性，但也应当看到已经出现一些优秀公司的估值水平上升到比较高的水平，以目前价位买入，未来较长一段时间的收益大概率难以令人满意，这是下一阶段需要重点警惕的风险。