报告期内基金投资策略和运作分析
2021年，新冠疫情冲击着人们的生活，更冲击着宏观经济和资本市场脉络。2020年新冠疫情刚刚袭来，市场对世界经济的不确定性担忧度明显提升，因此对资产增长的质量和确定性要求更高，反映在股票市场上为商业模式好的白马得到追捧、估值提升明显。但随着对新冠疫情的恐惧和担忧逐渐减弱，在较为宽松的货币环境下，市场的风险偏好逐渐抬升，开始寻找增速更快的成长性资产。2021年全年上证指数上涨4.80%，创业板指数上涨12.02%，上证50指数下跌10.06%，中证500指数上涨15.58%；成长性较好的资产和中小市值资产获得了较为明显的超额收益。
本基金在本报告期减持了部分估值水平过高的个股，同时增加了部分竞争格局清晰、业绩持续稳定增长、估值水平适中的个股，另外在市场下跌过程中逆向布局了部分风险释放较为充分的优质公司。长期而言，我们认为全社会资金仍非常充沛，具备良好商业模式、持续竞争优势、以及持续增长潜力的优质公司仍然是稀缺资源，本基金将致力于自下而上研究投资这类公司，以实现长期可持续的业绩回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为-11.25%。同期业绩比较基准收益率为-3.12%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
短期看新冠疫情可能仍会对我国的经济活动造成一定影响，经济增长和部分企业盈利存在一些压力；长期看支持中国过去数十年经济增长的一些红利正在逐渐变化，例如人口结构变化带来的挑战可能会开始抑制经济的增长潜力。但在2022年“稳字当头”的背景下，中国经济有望在宽松政策支持下逐渐企稳，同时我们有望看到技术创新和产业转型对经济增长的拉动效果将逐渐显现，市场中的结构性机会仍会不断显现。
放眼全球，我们对A股市场的中长期表现信心较强，中国的许多资产仍有较强的吸引力，但自下而上选股的重要性将愈发凸显。预计消费升级、能源变革、科技创新、医疗服务仍是非常重要的产业发展趋势和持续演绎的投资主题，这些行业里预计会诞生许多能从小做大的公司。
本基金的投资目标是精选成长性较高，且估值有吸引力的股票进行布局，在有效管理风险的前提下，追求中长期较高的投资回报。其中最为核心的是挑选出具备清晰的商业模式、持续的竞争优势、优良的治理结构和能持续增长的优质公司进行重点投资；其次是在组合构建方面，坚持分散风险的投资组合管理的基本原理，强调行业相对均衡，个股适度集中，适时动态调整，以获得相对稳定增长的中长期收益。
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